尿素：库存高企需求淡 低位震荡待变

　　目前尿素市场处境艰难，出口受限致企业库存积压，全行业经营不善，价格低位震荡可能性大。四季度以来，尿素价格低位运行，国内生产企业利润走弱，开工负荷下降。截至 11 月 13 日，平均开工负荷 82.11%，较 9 月底降 4.22 个百分点，较去年同期升 1.33 个百分点。周产量约 130 万吨，较去年同期上升 5.5 万吨。因出口受限，小颗粒尿素港口发货量明显下降，国内尿素港口库存较去年同期下降。截至 11 月 14 日，港口库存 20.1 万吨，较去年同期降 11.6 万吨。其中小颗粒降 88.42%，大颗粒升 40.94%。尿素库存转为企业和社会库存，企业库存达 139.21 万吨，较去年同期增 287.45%。冬季北方尿素需求低点，价格低位吸引淡储备货需求，但下游贸易商谨慎。近期工业需求回暖，复合肥、三聚氰胺开工负荷上升，对尿素需求有支撑。1—10 月国内累计出口尿素 25 万吨，较去年同期下降 313.47 万吨。尿素供大于求，企业库存激增，虽限产但难改现状。尿素低位运行，后市待基本面变化指引。