原木：主力合约涨停 供需双弱观望 814.5 元

　　11 月 21 日，原木市场午后直线 均触及涨停，分别收 842 元/立方米和 851 元/立方米。截止收盘，原木主力合约新增持仓 2.49 万手至 3.49 万手。原木期货自 11 月 18 日上市以来，受“季节性淡季”和“房地产不景气”因素影响，价格跌至 760 元左右，盘面深度贴水现货，利空情绪阶段性释放。目前现货市场持稳，山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格 800 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格亦为 800 元/方，均较前两日持平。今日外盘 4 米中 A 辐射松 CFR 报价 124 美元/立方米，11.8 米云杉 CFR 报价 121 欧元/立方米，月环比均持平。贸易商进口理论成本约 884 元/立方米，处于亏损状态。从供给端看，2024 年 10 月，中国针叶原木进口总量约 205.44 万立方米，同比减少 7.52%。分国别和材种，新西兰、辐射松进口量均减少。需求端，目前原木日均出库量 5.56 万立方米，处于历史低位。原木下游受地产需求影响，叠加季节性因素，需求较弱。整体呈现供需双弱，价格受需求影响大。目前原木 250 合约 814.5 元/立方米，升水现货，短期建议观望。风险提示：宏观、天气、地产需求。