中国原油进口：年底有望反弹 油价震荡

　　11 月 26 日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 1 月期货结算价每桶 68.77 美元，比前一下跌 0.17 美元，跌幅 0.25%，交易区间 68.05 - 70.30 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 1 月期货结算价每桶 72.81 美元，比前一下跌 0.20 美元，跌幅 0.27%，交易区间 72.09 - 74.36 美元。 中东地缘风险逐步缓解。有报道称，内塔尼亚胡的安全内阁批准了以色列与真主党停火协议。此外，欧佩克+代表表示，关键的欧佩克+成员国已开始讨论推迟计划于明年一月恢复石油产量的举措，可能延期数个月。 中国需求暂未有利好支撑，2024 年 10 月中国原油进口量同比下滑 9%，这是连续第六个月同比下降。今年前 10 个月中国累计进口原油 4.57 亿吨，同比下滑 3.46%。不过，受石油储备需求支撑，预期年底前中国原油进口量将低位回升。中国仍是全球石油增长的引擎，后续关注一系列政策利好的效果显现。 近期关注东欧地缘风险、OPEC+可能继续延长减产及中东地缘风险缓解，油价宽幅震荡。中长期来看，供应将呈增加趋势，OPEC+产量明年将回归市场，美国、加拿大、巴西产量也在增加，需求端偏弱势，货币宽松政策作用到石油消费端需时间验证，油价远期偏弱运行。