美国原油：产量波动，库存与需求变化

　　当周原油产量回升，环比增加 184.4 万桶/日，至 1349.3 万桶/日，贝克休斯石油钻井数环比减少 2 台。中长期看，美国原油产量增速预计逐步放缓，原油进口量环比减少，出口量环比增加，净进口量环比显著减少。需求方面，美国原油表需回落，但仍处历史高位水平。美国原油加工量当周小幅上升，预计后期加工量仍会增加。11 月 22 日当周美国商业库存去库 184.4 万桶，库欣地区当周去库 90.9 万桶，需求地 PADD3 去库 158 万桶。上周炼厂开工率小幅回升 0.3%至 90.5%，后期预计美国炼厂开工率继续季节性回升。成品油表需环比小幅反弹，各类主要油品表需走势分化。汽油在产量小幅增加、需求小幅反弹的情况下累库 331.4 万桶，馏分燃料油在产量小幅增加、需求小幅回落的情况下小幅累库 41.6 万桶。EIA 本周商业库存因净进口下降及炼厂需求边际增加小幅去库。国内方面，近期炼厂生产积极性提高，开工率连续三周上涨。11 月以来汽柴油需求不佳，但价格上涨，后期 11 月汽柴油需求季节性回落，但低库存等因素对价格有支撑。