马士基：集运欧线可逢高做空 12 月 10 日

　　对于主力 2502 合约，首先，春节前抢运的货量及节奏有变化。从我国港口集装箱吞吐量的周度高频数据看，1 月第二周起港口集装箱吞吐量逐渐下降，直至春节假期结束。马士基 1 月涨价函更多是姿态性的，意在推动 12 月装载率而非 1 月。其次，运价的高点及节奏方面，过去 10 年 SCFI 欧线显示，年初运价高点通常在 1 月前两周，随后是淡季运价调整，调整节奏取决于货量及船司博弈。综合市场对 12 月底运价预期、往年货量和运价节奏以及欧洲疲软状况，可关注逢高做空机会。