乙二醇：库存低位，聚酯降负 4703

　　周三 EG01 收于 4703，本周 01 基差+77，1-5 月差收于-86。PR03 收于 6160，03 盘面加工费收于 463。 华东港口库至 49.4 万吨，环比上期减少 4.3 万吨。 神华榆林 40w 近日因故停车检修；盛虹炼化 90w 近日临时停车。海外装置方面，台湾一套 36w 装置近日已重启；新加坡一套 90w 近日重启；韩国一套 16w 装置近日停车。 近期乙二醇走势缺乏驱动，终端需求季节性走弱的预期与聚酯开工超预期共同作用，价格以震荡为主。供应端油制一套装置意外停车，负荷小幅下调；煤制开工随部分装置检修结束继续抬升 1.2%至 75.05%高位，乙二醇总负荷小幅降至 71.64%。库存方面，上周部分到港受天气影响延迟，港口发货中性，港口库存总体去化。需求端，旺季尾声下，聚酯负荷季节性转弱不及预期，周内瓶片大幅降负，涤丝负荷持稳，聚酯总体开工下调至 91%仍处高位。终端需求继续走弱，织机、纱厂负荷继续小幅下调，原料采购以刚需为主，织造订单环比缩减，原料库存环比降低，终端情绪冷淡。 总体而言，乙二醇价格受聚酯开工超预期与显性库存超预期去库影响，库存低位对价格短期支撑明显。但进入淡季，终端需求转弱，聚酯前期因良好效益支撑的高负荷预计难以维持，乙二醇后续累库压力较大，预期价格维持偏弱。后续关注聚酯需求降负节奏与显性库存累库速度，注意宏观事件影响。瓶片期货盘面加工费继续围绕 400 小幅波动，预计 400 下方支撑较强；绝对价格主要跟随原料端波动，近期价格随成本端震荡。