热轧板卷：库存新低，未来先升后降关键字：热轧板卷 库存 走势

　　自 9 月上旬，热轧板卷社会库存达下半年峰值后转为下滑，至 12 月已连续下滑 4 个月，达年内新低。截至 12 月 12 日，库存为 253.95 万吨，较下半年高点下滑 157.44 万吨，跌幅 38.27%。其下滑主要与钢厂产品结构调整、终端需求结构优化及贸易商心态有关。钢厂产品结构优化，品种钢占比增加，普材产品占比收窄。需求结构转变，出口、汽车、家电等需求旺盛，2024 年出口强劲，汽车与家电产销量增长刺激产品结构调整。市场心态谨慎，贸易商多维持低库存运行。12 月社会库存演变，出口量 11 月下滑，终端行业增加边际有限，产量加码，库存下行空间有限或转为累库。岁末冬储意愿整体偏低，春节后库存或累积，3 月需求好转库存或下滑。预计 2024 年 12 月中旬至 1 季度，库存先升后降，高点或在 2 月，3 月开始下滑。