PVC：期价反弹力度有限 库存边际下降

　　截至 12 月 12 日，近期中央政治局会议和工作会议召开，宏观利好对 PVC 期价扰动较大。V2501 报 5076 元/吨，涨幅 0.93%，成交量 72 万手，环比下降 2 万手，持仓量 69 万手，环比下降 7 万手。 现货方面，贸易商一口价报盘有所上调，点价优势不明显，下游采购积极性不高，部分暂时观望，成交偏淡。华东地区电石法 PVC 五型报价在 4960 - 5120 元/吨。 成本方面，西北地区限电情况有一定缓解，但市场货源仍偏紧，提振电石价格。内蒙古乌海地区电石价格为 2800 元/吨，环比提高 50 元/吨。 供应方面，本周有一套 PVC 装置检修，行业开工率小幅下降，但整体仍维持偏高水平，冬季工厂检修意愿低，预计 12 月至明年一季度高供应状态将延续。 需求方面，冬季管材、型材需求明显下滑，整体开工率不到 4 成，薄膜等软制品需求尚可但占比较少，行业整体开工率仍呈下降趋势。出口方面，印度市场维持观望，非洲等地需求提升，后期关注印度 BIS 认证措施是否延期。 库存方面，近期 PVC 跌至低位，终端企业补货积极性提升，库存边际下降，但幅度有限。 后市展望，宏观利好下 PVC 期价低位止跌反弹，但反弹力度有限，因短期供需基本面弱势难改，后期关注利好政策对地产开工竣工端实际效果。