尿素焦煤：尿素波动加剧，焦煤低位震荡

　　今日尿素主力低开，或受消息刺激放量上行，收回前几日跌幅。 现货方面，保供稳价会议消息提振盘面大幅拉涨，带动现货市场成交氛围好转，工厂报价暂时止跌企稳。供应端，气头装置检修，本周尿素产量下滑，12月下旬预计有2-3家装置检修，日产或边际下滑，但仍能保持在17.5万吨以上，供应充裕。需求端，近期悲观情绪浓厚，下游采购情绪放缓，今日受消息面刺激，下游适当跟进，部分企业走货好转。下游复合肥工厂受走货欠佳和部分地区环保预警影响开工负荷下降，对尿素的刚需支撑减弱；储备性需求受市场情绪影响明显，现货快速下跌后，在消息面刺激下拿货力度或适当加大。总体认为尿素市场基本面改观有限，近期期现货价格共振下跌后，相关消息增多，市场一致性预期较强，警惕盘面波动加剧风险，短期建议偏弱震荡思路对待。05合约再度升水现货，盘面反弹空间谨慎对待。今日焦煤继续震荡下行，收盘重心下移。产业方面，据Mysteel调研，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减0.6%至90.6%，原煤日均产量204.2万吨，环比减1.3万吨，精煤日均产量79.9万吨，环比减0.4万吨。供给方面，国内各主产区维持一般性生产，12月蒙古国政府重新提交2025年预算草案，计划明年蒙煤出口目标增加。总的来说，供给宽松结构未变。需求方面，钢厂季节性需求淡季，钢厂年度检修减产增加，铁水产量有回落预期，但当下钢厂盈利能力尚可，同时冬储逻辑下，刚需支撑仍存，只是价格向上驱动不强。总体来说，当下焦煤供需宽松的下行压力是主逻辑，市场对未来政策和供需变化保持关注，预计短期内焦煤价格继续低位震荡，操作上建议观望。