多晶硅：2025 年需求或达 132-142 万吨

　　需求方面，硅片产量可作高频需求测算数据。多晶硅下游需求涉及多环节，且各环节均有损耗，其需求的精细化计算难度高。 多晶硅需求测算有两种方式，一是根据硅片生产片数和单片重量，另一种方式更贴合行业习惯，单位不统一使投资者困惑。 通过调研、查阅行业数据推导多晶硅需求测算模型，2024 年拉晶、切方损耗为 6.67%、综合硅片/组件单瓦耗硅量 1.9/1.98g/w。 从模型计算结果看，2024 年硅片单瓦耗硅量和 SMM 统计的实际消费量有较大差异，系数据统计误差和损耗。 2022 年、2023 年修正系数均约 1.08，2024 年约 1.13，差距大因 2024 年电池市场占有率切换快等。 预计 2025 年硅片尺寸等变化不大，修正系数或与 2024 年相近。 测算得出 2025 年单瓦硅片对多晶硅消费量为 2.03，假设 2025 年硅片产量 650 - 700GW，则多晶硅需求量 132 - 142 万吨。