天然橡胶：库存低位需求疲软 压力位

　　国内云南地区已基本全面停割，海南地区十二月底停割。国外主产区泰国正处季节性产出旺季，大部分区域降水量偏低，对割胶工作影响减弱，印尼、马来西亚和越南地区降水量较多。全产区原料价格疲软，近日胶水、杯胶原料价格走弱。 库存方面，总体库存低位，天胶呈现累库态势。截至 2024 年 12 月 27 日，青岛天然橡胶周度社会库存为 27.72 万吨，环比增加 5.6%；保税区库存为 5.41 万吨，环比上涨 2.1%，均处同期低位。 需求端，全钢胎开工率及半钢胎开工负荷率均小有增加。截至 2024 年 12 月 26 日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为 62.22%，较上周小幅上升 0.2%，出货相对缓慢；半钢胎轮胎周度开工负荷率为 78.79%，较上周增加 0.13%，保持高位开工，维持排产状态。11 月全钢胎社会库存较上月有所增加，半钢胎需求表现放缓，传统消费淡季需求相对疲软。 投资策略方面，预计近期天然橡胶价格受泰国割胶渐趋恢复和国内下游需求预期趋弱影响，上涨空间渐趋有限，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注附近 17100 - 17300 支撑位及附近 18000 - 18200 压力位。