尿素：价格波动，库存新高与需求变化

　　待发订单执行完毕，尿素工厂下调报价预收新单。上一周期，山东、河南、山西等区域价格再创年度新低，假期中，除山西继续小幅下调，其他区域稳定。供应端日产变动小，维持在 17.5 - 18 万吨之间，元旦后气头装置预期复产。需求端刚需支撑转弱，买涨不买跌心态下，交投氛围不佳。 品种总持仓 280349 手，增加 6586 手。仓单 6857 张，增加 101 张。 动力煤市场悲观情绪缓解，价格止跌反弹，年末供应收缩，需求释放改善，但终端库存高位，春节临近工业企业开工率下降。 过去一周装置检修与复产交替，日产量小幅下降，短期内无企业计划停车检修，1 - 2 家停车装置恢复生产，产量略增概率大。复合肥除湖北环保预警解除外，其他地区企业走货不佳，开工率下滑，对尿素刚需减少，山东地区短期内原料采购量增加。尿素企业总库存量 152.50 万吨，较上周增加 5.32 万吨，再创历史新高。 多头主流逻辑为大贸与厂家执行联储联销，空头主流逻辑是高库存有待消化，复合肥对尿素刚需减少。 观点为震荡，核心逻辑包括高库存有待消化、复合肥对尿素刚需减少、大贸与厂家执行联储联销。