氧化铝：供应好转 铝价区间波动 19600-20500

　　年底重污染天气管控或雨雪天气增多，国产铝土矿供应难有显著改善，不过进口矿供应增加，整体矿端供应预计逐步好转。 周内氧化铝运行产能上升 80 万吨至 8950 万吨，库存小幅上升 1.9 万吨至 302.9 万吨。山西晋中某在复产氧化铝企业近日复产焙烧炉烘炉，预计本周将逐渐形成产量增量。 周内电解铝运行产能 4386.4 万吨，周度环比下降 1 万吨。四川启明星和贵州安顺 20 万吨产能逐步复产，双元铝业、新疆农六师投产将带来 30 万吨产能增量。中铝青海产能扩建升级项目开始启槽，但暂不贡献产能增量。 需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下 0.7%至 60.4%。库存方面，周内铝锭社库去化，铝棒社库累库。 SMM 铝锭社会库存：中国主流地区总库存 48.7 万吨，周度环比减少 0.3 万吨。上期所铝锭库存：铝库存 19.32 万吨，周度环比减少 0.8 万吨；铝仓单 6.75 万吨，周度环比减少 0.29 万吨。LME 铝锭库存：周度环比减少 2.25 万吨至 63.02 万吨。Mysteel 铝棒社会库存：周度环比增加 1.85 万吨至 13.85 万吨。 近期氧化铝价格松动，需求淡季叠加出口退税取消政策落地，但铝厂检修减产，铝价上有压力、下有成本和供应支撑，短期不应过于看空。沪铝主力合约参考运行区间 19600 - 20500，氧化铝建议短期观望。