债市回调：胜率尚可赔率不高 “固收+”受

　　近期债市整体走弱，短端回调显著，1 年期国债收益率上周上行 13BP 至 1.19%，10 年期国债收益率上行 7BP 达 1.65%，30 年期国债收益率小幅升至 1.87%。多家基金公司称，债市基本面与资金面现边际变化。基本面上，2024 年 12 月国内核心 CPI 回升 0.4%，美国非农就业数据超预期，不利国内债市；资金面上，央行决定阶段性暂停公开市场买入国债，传递抑制利率过快下行信号。债市进入“胜率尚可、赔率不高”阶段，纯债基础上适当配置转债、红利等低波权益资产成不少资金选择，“固收+”策略受关注。超八成债券基金上周下跌，多只周跌幅超 1%，多只债基因大额赎回提高净值精度。专家预计，短期债市或震荡，长期债券利率上行空间有限。从资产配置角度，在当前债市环境中，“固收+”策略再次受市场关注，有机构建议投资者采用不同思路配置债券基金，中金公司也指出低利率时代下固收类基金的破局之路。