债市：本周多跌，长端预计回升 12 月起

　　一周下来，市场变量众多。资金与流动性预期仍是市场主线，从货政报告的官方表态、近期公开市场操作及外部压力对汇率的扰动看，自去年 12 月以来快速升温的宽松预期已逐渐冷却。本次利率下行始于 12 月上旬，因中央政治局会议提出加强超常规逆周期调节，实施适度宽松货币政策，1 年期和 10 年期收益率大幅下行。如今行情推动逻辑冷却甚至短期反转，利率趋于回调。截至本周五，短端利率基本回升到 12 月初水平，长端仍有差距，当前市场主要交易流动性，基本面预期未大转向，预计长端将有所回升。