PVC：期价承压 库存去化 两会政策

　　截至 3 月 4 日收盘，V2505 报收 5185 元/吨，跌 0.61%，成交量 70 万手，环比下降 19 万手，持仓量 101 万手，环比提高 2 万手。 现货方面，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4910 - 5010 元/吨，成交不佳。 成本方面，内蒙古地区不定时限电，电石供应阶段性收缩，加快库存消耗，现货趋紧，电石企业挺价心态增强，截至 3 月 4 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2550 元/吨，环比持平。 供应方面，上周盐湖元品 22 万吨/年 PVC 装置临时停车，PVC 供应小幅缩减，截至 2 月 28 日，PVC 周度行业开工率为 78.65%，环比下降 2.14 个百分点，周度产量 45.95 万吨，环比下降 0.83 万吨，预计本周宁波镇洋、苏州华苏装置将恢复生产，PVC 供应将回升。 需求方面，近期 PVC 企业接单普遍欠佳，截至 2 月 28 日，PVC 生产企业周度预售订单量为 58.78 万吨，环比下降 1.53 万吨，降幅 2.54%，下游制品企业综合开工率虽有提升，但幅度有限，截至 2 月 28 日，制品企业综合开工率为 42.46%，环比提高 9.76 个百分点，部分企业节前的原料备货仍未完全消化，采购积极性较弱；出口方面，印度方向订单尚可，PVC 出口依靠低价竞争，上周 PVC 样本生产企业周度出口签单量为 3.14 万吨，环比增加 2.61%。 库存方面，节后中下游企业陆续复工，PVC 库存环比有所去化，截至 2 月 28 日，国内 PVC 社会库存为 49.59 万吨，环比上周下降 0.67%，同比下降 15.53%。 行业检修期到来之前，PVC 供应将继续维持高位，下游需求在节后逐步恢复，企业以低价补库为主，难见明显亮点，行业库存虽有去化，但绝对水平不低，基本面对 PVC 期价的提振不足，本周召开“两会”，建议持续关注相关政策动态。