沪铅：现货价跌，库存增，谨慎偏空

　　现货方面，当日 LME 铅现货升水为-28.78 美元/吨。SMM1铅锭现货价为 17100 元/吨，较前一降 50 元/吨。SMM 上海铅现货升贴水为 20.00 元/吨，广东铅现货为 17225 元/吨，河南铅现货为 17125 元/吨，天津铅现货升贴水为 17200 元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一均无变化。 期货方面，沪铅主力合约当日开于 17375 元/吨，收于 17360 元/吨，较前一降 50 元/吨，全天成交 37654 手，持仓 48551 手。夜盘开于 17375 元/吨，收于 17365 元/吨，较昨日午后收盘涨 65 元/吨。 沪铅运行重心进一步下移，持货商挺价出货，部分报价升水上调。下游企业按需采购，现货市场成交相对好转。 库存方面，SMM 铅锭库存总量为 7.3 万吨，较上周同期增加 0.33 万吨。截止 11 月 28 日，LME 铅库存为 230925 吨，较上一减少 1250 吨。 策略上，单边谨慎偏空，套利暂缓。目前蓄电池消费淡季将至，3 月原生铅产量预计较高，短时供需矛盾显现，叠加有色板块受关税落地影响，行情暂趋平静，建议先以卖出套保为主。但存在淡季需求超预期的风险。