PTA 与乙二醇：供应变化与市场预期：五一影响

　　成本端，美国关税新政的利空影响有望减弱，供应仍具不稳定因素，这增强了对油价的支撑。PX方面，因当前加工费过低致企业亏损严重，个别企业降负荷停机，PX底部存在支撑。 供应端，PTA方面，逸盛大化、嘉通能源以及恒力惠州等装置均有检修计划，下周检修预期下PTA供应预估缩量。乙二醇国产开工率降至 6 成附近，国产量处于年内低位，进口货到货有限，总体供应压力偏小。 需求端，聚酯装置有负荷下滑预期，如盛虹纤维、天龙新材料等计划检修，预计下周聚酯产量小幅下滑。贸易摩擦不稳定，终端织造行业多计划五一减产放假，负反馈下聚酯有减产预期。临近五一小长假，工厂轮休放假增多，预计织造行业开工下降。 策略方面，PTA 下周有多套装置检修，供应有缩量预期，聚酯负荷维持高位，供需维持紧平衡，但贸易争端致终端织造负荷持续下降，负反馈升温，聚酯有减产预期，预计短期 PTA 延续成本主导行情。乙二醇国产开工率降至 6 成附近，聚酯开工率保持高位，供需边际 4 月去库，但宏观不确定因素影响市场，终端织造负反馈升温，市场向上动能不足，预计短期乙二醇延续震荡格局。 重点关注贸易争端、原油煤炭等能源价格及消息面变化。