工业硅多晶硅：产量需求库存变化

　　现货价格方面，华东不通氧 553硅为 9100 - 9200 元/吨，较上一跌 100 元/吨。4 月工业硅产量下探到 30.1 万吨，较 3 月降 4.1 万吨，新疆地区减产 5 万吨左右，西南地区复产计划或缓慢推进。目前现货价格击穿成本线，成本端对硅价支撑有限。多晶硅 4 月产量企稳达 9.5 万吨，光伏抢装潮近尾声，产业链对多晶硅需求有下降预期。有机硅单体厂商联合减产，近期 DMC 库存去化，下游开启采购，对工业硅需求有边际企稳迹象。合金硅价格持稳，对工业硅需求持稳。本周库存较上周升 0.1 万吨，社会库存 60.3 万吨。多晶硅现货小幅下挫，N 型硅料价格跌近 4%，近期成交清淡，下游采购放缓。光伏行业处底部去产能周期，多晶硅 3 月产量小幅回暖，目前临近西南丰水期，部分厂家有复产预期。下游硅片产量企稳回升，但仍以消化库存为主，新签单少，组件价格下行，全产业链库存去化压力大。交易逻辑上，工业硅四月产量降，下游多晶硅需求走弱，有机硅需求边际企稳，库存未见明显去库。多晶硅产量底部企稳，终端装机边际走弱，库存去化慢。操作建议为工业硅看空，多晶硅逢高空。风险点在于光伏行业政策和宏观政策变化。