穿越周期的韧性选手：腾讯音乐的三重进化

　　音乐，正是观察中国企业生存韧性的一个样本。从刚刚发布的2025年一季度财报里，可以看到它在复杂的宏观背景下展现出的“三重稳健”：

　　音乐于2021年确立了内容与“一体两翼”战略，一方面注重打造丰富多元的音乐内容生态，另一方面在产品侧不断创新，希望给用户提供更好的音乐体验。

　　音乐身上同样清晰可见。

　　音乐正是持续聚焦“音乐”主业，为稳健增长打下了根基。以今日刚发布的2025年Q1财报为例：

　　音乐在线音乐付费用户数

　　音乐登陆纽交所。彼时的中国音乐行业刚刚完成正版化、用户付费意识尚不普及，作为行业的代表，腾讯音乐当时在线音乐业务收入仅占比不到3成。但腾讯音乐的选择是，战略聚焦，秉持长期主义对在线音乐业务持续性投入。

　　音乐持续性的回报，近年来的业绩结果展现出腾讯音乐多年前的战略前瞻与定力：在线音乐业务的收入占比持续提升，在2023年占比超50%后，如今已经占总收入的近8成，并在直播行业震荡时大幅抵消了社交娱乐业务下滑的影响。

　　音乐未披露社交娱乐业务的月活跃用户、ARPPU等具体数据，在「定焦One」看来，这是腾讯音乐发展到这一阶段的自然结果。如今社交娱乐已不足以代表腾讯音乐，其未来长期的增长仍然将由「音乐」驱动。

　　音乐核心收入音乐对用户需求的深入洞察与持续响应。这是它让核心业务持续焕发增长活力的关键。

　　音乐未止步于音乐播放本身，而是在内容与“一体两翼”战略下，不断拓宽自身在音乐内容和体验上的服务范围。

　　音乐就在内容引入、内容制作与共创、内容宣推与消费三大环节进行了全面发力。

　　音乐也不断展示出新成果。例如，今年周深演唱的春节回乡金曲，由央视新闻和腾讯音乐联合打造，正是连接、艺人、用户三方的代表作。腾讯音乐还与腾讯生态系联动，为多部知名游戏、动画IP以及影视剧制作歌曲，满足影剧综游等不同受众的多元化需求。

　　音乐还为多位艺人推出实体专辑、官方周边产品，如与G-Dragon权志龙合作发售世巡中国大陆独家周边、为汪苏泷打造实体专辑等，把乐迷的体验从线上延展到了线下。

　　音乐将“内容本身+延展体验”做到极致，满足了用户对音乐的情感连接和沉浸式体验等在内的多种需求。

　　音乐在端持续丰富各项权益，权益已经覆盖听、看、唱、玩、衣食住行整个音乐生态。

　　音乐超级规模展示出持续稳健增长的态势，单个付费用户月均收入和用户活跃度进一步提升。

　　音乐摆脱了对单一价值点的依赖，拥有了抗周期能力所需的“多点支撑”。

　　音乐也属于这类，它尝试将时下最前沿的技术趋势与自身业务结合，从而达到1+1>2的效果。比如面对近两年的AI浪潮，腾讯音乐就以“优化用户体验”为切口进行技术+产品的不断创新。

　　音乐在的布局上也初见成效，让用户体验始终走在创新前沿。

　　音乐针对长音频场景打造出涵盖有声小说、相声评书、儿童内容、历史人文等丰富品类的内容形态，本季度代表作品打破有声剧播放量破千万的最快纪录，成为标志性爆款。

　　音乐不是靠某一个高光时刻赢得市场，而是在战略、内容、服务等多个维度积累“复利”，最终形成稳定且强大的增长曲线年全年财报发布后，腾讯音乐宣布了新一轮的股票回购计划，并派发2024财年年度现金股息，也显示出管理层对自身长期发展的信心。

　　在风云变幻的2025年，这样一家公司所展现出的“稳中有进”，或许正是当下中国企业穿越周期所最需要的能力。