加拿大Lundin矿业：计划五年产铜50万吨，铜价或高位震荡

　　6月19日，加拿大Lundin矿业公司公布战略增长计划，目标是成为全球前十大铜生产商。 该公司计划三至五年内，实现年产铜50万吨、黄金55万盎司。战略侧重智利、坎德拉里亚和卡塞罗内斯核心资产，以及巴西Caserones项目扩张。 公司正在推进低资本密集度项目，预计中期年产量增加3 - 4万吨/年。Jack Lundin称公司进入新增长阶段，因有低成本项目扩张增铜产量的明确途径。 宏观方面，美国CPI数据低于预期，市场开始交易美国走弱。非农就业虽高于预期，但就业扩散指数下行，就业市场未来下行风险大。美国GDP修正后仍负增长，走弱初现端倪。 近期地缘摩擦烈度上升，美国或下场，可能抑制有色板块价格。基本面有支撑但转弱，冶炼厂进口铜矿加工费倒挂，海外矿商欲压低长单加工费，冶炼厂压力大，关注是否减产。 需求上，铜杆、铜管产量升至高位，但下游渐入淡季。市场交易逻辑转变，担忧海外矿商压长单加工费，强化铜紧缺逻辑押注。 短期内铜价下跌空间有限，有望高位维持，但因需求转淡和宏观信心不足，难继续上行。 策略上建议暂时观望，后续做空。 风险提示：国际摩擦加剧，美国衰退预期更甚或引发恐慌情绪。

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