国内棉花市场：库存近五年低位，棉价涨势或暂缓

　　当前国内棉花市场存在核心矛盾，进口棉数量偏少，疆棉去库速度较快。目前棉花库存处于近五年低位，预期年度末呈紧平衡，棉价估值向上修复。 不过，当下下游处于需求淡季，下游向上游传导的负反馈逐渐累积。棉价反弹驱动稍弱，涨势或暂缓。 后续需关注7月配额政策能否落地，以及中美贸易协议进一步调整情况。

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