焦炭2509、焦煤2509合约：环比涨16.1%、35.9%

　　截止本周五收盘，焦炭2509合约收于1763元/吨，环比上周上涨16.1%；焦煤2509合约收于1259元/吨，环比上周上涨35.9%。本期受宏观政策及市场情绪等因素影响，价格大幅上涨。 供给方面，本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量51.92万吨，环比增加0.51万吨，产能利用率73.61%，较上周增加0.71%。因焦炭三轮提涨落地、开启第四轮提涨，钢厂需求支撑及市场预期向好，产量与产能利用率提升。 需求方面，Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加1.13个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比上周减少0.08个百分点，同比去年增加1.2个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨，铁水产量仍处高位。 库存方面，Mysteel调研数据表明，本期247家钢厂焦炭库存639.98万吨，环比增加0.99万吨；247家钢厂焦煤库存799.51万吨，环比增加8.41万吨。独立焦企小幅去库，全样本焦煤总库存为985.38万吨，环比增加56.27万吨。 综合来看，宏观层面“反内卷”情绪蔓延，市场对政策预期乐观，煤炭供应扰动预期延续，引发价格上涨。基本面看，焦煤供应偏紧，焦炭需求强劲，焦企开启第四轮提涨，市场情绪向好。此前估值调整充分，盘面反弹带动期现投机需求，市场活跃度提升。后续需关注宏观政策、铁水产量、煤矿复产及进口蒙煤供应增量。 策略上，焦煤、焦炭均为震荡，跨品种、期现、期权暂无操作。风险包括宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

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