科技蔡一川：CPO还没见顶

　　CPO还远远没有见顶。目前CPO业绩爆发叠加量产拐点，经过前期的震荡蓄力，后面将突破上行。今天CPO的表现已经印证了这一点。有人说今天的上涨只是题材炒作，然而并非如此，这次上涨是实打实的业绩兑现。中际、天孚和新易盛全球市占率超30%，深度绑定英伟达和微软等头部企业，订单已覆盖到2028年，且同比增速超80%，业绩爆发力远超市场预期。就这，你们还觉得CPO是热度炒作吗？

　　现在的CPO就和2019年的新能源一样，正处于产业爆发初期。今天大涨只是突破上行的开始。那些说炒作的，要么是看不懂产业趋势，要么是踏空后找借口。

　　操作上给一些思路。虽然CPO已经开始上行，但一定不要盲目追高小票，而是要聚焦核心，不要频繁调仓，以免错过这波行情。优先布局光引擎的核心零部件。光引擎是CPO的绝对核心，占成本高达45%，也是壁垒最高、弹性最大、业绩兑现最确定的方向。

　　另外，英伟达与云厂商供应链龙头也值得重点盯。英伟达交换机2026年Q3量产，1.6T端口年规划百万级，订单已锁定至2028年。可以挖掘对应的国内已经实现1.6T CPO规模化出货的企业。目前这两大渠道是CPO产业链落地的核心抓手。