半年预亏15至18亿股价跌停，赛力斯与高端新能源车的一场价值阵痛

　　广汽集团上半年预亏40.6亿元至45.7亿元，江淮汽车预亏7.4亿元，多家主流车企同步陷入亏损泥潭。

　　宏观数据更能看清行业寒意：2026年1至5月，汽车制造业利润总额同比下滑19.8%；行业平均利润率仅3.4%，远低于全国工业企业6.1%的平均水平，一季度行业利润率更是跌至3.2%，创下十年最低。

　　乘联分会秘书长崔东树点破行业现状：国内汽车市场彻底进入存量替换时代，上半年乘用车零售同比下滑20.2%，无休止的降价内卷正在消耗行业长期价值。

　　一组调研数据值得警醒：消费者购车时，价格的影响权重仅3%，而智能、技术、产品价值的影响权重高达20.7%，单纯拼低价早已是低效竞争。

　　业内共识清晰：原材料波动、价格内卷、高额研发投入的压力短期无法消失，但高端产品矩阵、自研整车、全栈智能化技术，依旧是车企穿越周期最核心的底牌。

　　抛开短期亏损不谈，赛力斯依旧手握充裕现金储备，资产负债结构保持稳健，足以支撑每年百亿级别的研发投入和新品布局。

　　市场层面，全新一代M9交付三周销量破万，M6上市54天交付超3万台，高端车型的市场认可度依旧在线。下半年两款主力新车持续爬坡，依靠销量规模分摊生产成本，亏损压力存在缓解的可能。

　　开源证券在6月产销点评中提到，高端SUV赛道竞争白热化，国内消费需求疲软，因此下调全年盈利预期，但依旧看好全新M9、M6成为下半年销量增量核心。华西证券也提出，问界深耕50万级高端智能赛道，品牌溢价能力在自主品牌中稀缺，待新车交付规模持续扩大，规模效应能够分摊固定成本，利润有望逐步修复。