中际旭创大跳水！光模块信仰崩塌了？

　　美国联邦通信委员会正在起草一项禁令，旨在禁止美国进口中国数据中心组件新机型，包括光模块。8月5日，受该传闻影响，中际旭创A股盘中一度跌超13%，最终收跌7.27%，成交额突破675亿元；港股更是低开15%。

　　面对传闻，中际旭创相关负责人回应称，公司已注意到相关市场信息，经核实，FCC尚未出台相关领域限制性文件，因并未出台，暂时不予评述。

　　多家机构也第一时间进行了解读。国泰海通通信团队认为，历史上也出现过多次这类传言，光通信产品受多重复杂因素影响，无论是北美需求方还是国内供给方，早在五六年前就已对地缘因素做了充足方案准备。中金公司通信团队表示，短期情绪面肯定有冲击，但中长期大概率雷声大雨点小。中信证券通信团队则直言，此政策难以落地，影响有限。

　　当前，全球前10大光模块厂商有7个为中国厂商，800G、1.6T等高速光模块产品中国厂商出货占比70%，美国厂商产能和技术先进性均存在不足。真要一刀切，北美厂商可能几年都填不上缺口。

　　以中际旭创为代表的光模块龙头标的，此前五个交易日累计涨幅超10%，短线积累了充足的获利盘，资金了结需求强烈。本轮AI行情前期调整速率过快，当前机构持仓集中的问题尚未完全化解，板块套牢盘筹码压力较重。

　　外围方面，美国7月非农就业数据即将公布，对美联储9月货币政策走向具备决定性影响，市场处于政策预期极度脆弱的平衡状态。近期SK海力士、三星电子等海外存储芯片企业及日本科技股均经历多轮剧烈震荡，全球科技产业链的调整压力尚未完全出清。

　　从行业基本面来看，光模块赛道中长期逻辑并未发生实质性逆转。北美四大云厂商2026年第二季度资本开支持续高速增长且上调全年指引，需求可见度延伸至2028年。国家发展改革委此前披露，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。英伟达Spectrum-X CPO交换机及博通51.2T Bailly CPO交换机开始出货，标志着CPO技术正式从实验室验证阶段迈入商业化量产阶段。

　　公司层面，中际旭创此前已就“二季度业绩严重不及预期”等市场传言作出澄清，表示相关传言没有任何依据，公司对2026年半年度经营情况和行业需求都非常有信心。公司2026年中报预计于8月24日披露。此外，据香港交易所披露，高盛对中际旭创H股的多头持仓比例于8月3日从11.65%增至12.19%，摩根大通持仓比例于7月31日从5.6%增至13.72%，显示国际投行仍看好公司长期价值。

　　8月7日中际旭创的盘中跳水，是AAOI扩产冲击、美国禁令传闻、短期获利盘兑现等多重因素共振的结果。振幅高达10%的剧烈波动，折射出当前市场对光模块赛道分歧加剧的现实——短期博弈激烈，但行业长期逻辑依然清晰。对于光模块龙头而言，波动或许在所难免，但产业趋势的演进不会因一日涨跌而改变方向。