6只中证500指数增强基金跑输指数

　　从规模来看，富国中证500指数增强规模最大，为59.1亿元，今年以来收益率为20.84%，超过指数收益率5.32%。其次为建信中证500指数增强，规模为46.05亿元，今年以来收益率为23.26%，超过跟踪指数收益率7.74%。有19只中证500指数增强基金规模在2亿元以下。

　　Wind数据显示，今年以来收益率最高的当属博道中证500指数增强，该基金管理人为杨梦，今年以来回报率为37.2%。相比中证500指数的收益率，额外收益高达21.68%。截至二季度末，该基金规模为14.6亿元。

　　在基金中报中，基金经理表示，基金之所以超越业绩比较基准，是因为配置了中证500多因子选股增强模型。中报数据显示，相比中证500成分股的权重比例，该基金今年选取了中证500指数成分股中的119只个股，并另外在全市场选取了179只个股进行股票投资。

　　基金中报显示，该基金同样以多因子量化投资策略为主，并辅以科创板、创业板新股申购。今年上半年，该基金今年选取了中证500指数成分股中的101只个股，并另外在全市场选取了108只个股进行股票投资。

　　股票配置比例较低，或许是基金跑输指数的原因。中报显示，截至二季度末，该基金的股票配置比例仅为78.05%。在个股选择方面，该基金选取了中证500指数成分股中的447只个股，并另外在全市场选取了52只个股进行股票投资。

　　大大落后指数近7%收益的华宝中证500指数增强，截至二季度末规模也仅有0.5亿元。中报显示，截至二季度末，该基金的股票配置比例仅为78.05%。在个股选择方面，该基金选取了中证500指数成分股中的71只个股，并另外在全市场选取了27只个股进行股票投资。

　　“作为增强的产品，实际上所有搜集的信息中，依然是围绕着上市公司基本面挖掘一些信息，继而对基本面信息进行验证和处理。也就是说找到公司的估值情况后，要问一个问题，估值在当下市场环境中是不是决定股价的主要变量，它到底起百分之多少的决定作用？会不会有其他因素也影响股价？这些东西都可以通过定量的研究精确的反映到组合基中。”杨超表示。

　　对此，华泰柏瑞副总经理、量化与海外投资部负责人田汉卿表示：“过去三年多的时间，A股市场在资金的推动下，少部分受到追捧的股票的估值被抬升得很高，而另一部分股票则长期被市场忽略。当前，一些主动管理策略出现比较明显的拥挤现象，在这种情况下，处理基本面信息的分散的量化投资大概率上到了应该回归的时段。根据我们对A股市场的研究和理解，我们预期未来3-5年，大概率上是基本面量化投资的优势阶段。”

　　田汉卿表示，以中证500为基准的量化基金或是投资者配置A股市场相对较优的选择。她认为主要理由有四：一是中证500的历史估值和相对估值都处于历史低点，具备估值优势；二是21年一季度，中证500盈利增速超越其他宽基指数，预期未来一年的盈利增速超越沪深300，预期PEG在1倍以下，盈利增速可观；三是经历17年以来近四年的大盘强势，预期未来中盘风格会具备较大的均值回归优势；四是由于机构过去几年长期低配中证500，目前拥挤度最低，未来超额收益机会可期。