失败经验比成功更重要，成功有时来自幸存者偏差

　　一方面能静下心来观察市场、理解市场，找到市场背后的推动逻辑，在组合上顺应潮流；另一方面就是多学习，不断更新自己的知识结构；以开放的心态去拥抱新鲜事物，并愿意在组合中去尝试。 基金经理随着年龄和经验的增长，越来越理智和专业，但是我希望自己不会因此变得固步自封或者不愿学习。

　　对我而言，失败经验比成功经验帮助更大。这么多年，我没有买过的牛股一定比买过的多很多，反省那些错过的牛股，还是因为我对投资和企业的认知不足，分析这些问题的过程让我成长的更线年初就写过某互联网巨头的卖方报告，对企业护城河和前景很有预见性，这些年股票涨了二十倍，但是它一直不能进入我的持股名单；还有白酒龙头，都觉得很好，但是为什么做不到长期重仓，背后的原因是什么？

　　2015年中期股票持续跌停，2016年初熔断，我记忆深刻，很多股票在风口的时候飞的很高，风停了摔得很惨。为什么同样的股票，AH能估值差距一倍甚至两倍，而在牛市里估值高的A股却长的比港股还好？我们到底在投资些什么？基本面、市场风格、还是交易情绪？每个投资者真正能把握和理解的只是市场中的一小部分，这就是所谓的能力圈。

　　牛股都是有鲜明时代特征的，既有个股的Alpha，也有行业的Beta。很多牛股只有回过头来看是大牛股，但往前看却不一定，同样的逻辑有更多股票没有成为牛股。所以在研究成长股的时候，不仅需要大胆假设和预估空间，更要能跟踪和对照成长过程。 成功的投资结果远远没有投资理念说的那么简单轻松，往往考验的是人性、方法、外加一点运气。成功的经验只宣扬结果不考虑过程是有问题的，存在大量的幸运者偏差。

　　纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。 研究可以是理论学科，投资必须是实践活动，把理论上的成功落实于实践中，才是一个基金经理不断摸索晋级的过程，在精神深处认识自己，并长期实践。投资不是简单的线性推导，不是复杂的计算机模型，更不是形而上学的算命玄学，我们可以称之为艺术，一种实践经验的手艺。