汽车精密钢管小巨人永励精密7月9日登陆北交所 发行市盈率14.99倍低于行业均值

　　浙江永励精密制造股份有限公司将于2026年7月9日在北京证券交易所挂牌上市。本次公开发行股票2000万股，发行价格19.28元/股，发行后总股本8000万股，募集资金总额3.856亿元。

　　据同壁财经了解，永励精密是一家主要从事汽车用精密钢管及管型零部件研发、生产和销售的高新技术企业，所属行业为汽车制造业。公司注册地位于浙江省宁波市宁海县，前身为1989年成立的宁海县精密无缝管厂，2001年改制为有限公司，2021年9月整体变更为股份有限公司。公司旗下拥有嘉兴永励精密钢管有限公司、上海三偲材料有限公司、嘉兴永励汽车零部件有限公司三家全资子公司，其中嘉兴永励为国家专精特新小巨人企业和浙江省制造业单项冠军企业。

　　从经营业绩来看，2023年至2025年，公司分别实现营业收入5.08亿元、5.68亿元、5.40亿元；实现归母净利润0.93亿元、0.95亿元、1.09亿元。2024年度和2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为9213.47万元和10291.84万元，加权平均净资产收益率分别为14.84%和14.24%，连续两年保持较高盈利水平。公司综合毛利率分别为31.37%、29.32%和32.21%，盈利质量较为稳定。

　　从产品结构看，公司主要产品包括高强度双筒减震器管件、单筒减震器管件等应用于汽车减震器的底盘系统管件产品，以及电控减震器多孔管件、转向管柱管件等。报告期内，公司汽车减震器管件产品在全国整车配套市场占有率约为30%，底盘系统管件产品市场占有率分别为31.19%、33.30%和30.92%，处于细分领域领先地位。值得关注的是，公司自2018年起即布局新能源车型配套，报告期内主要产品应用于新能源车的占比已快速提升至约50%，产品基本覆盖国内一线新能源车企及其主力车型。

　　从客户结构看，公司已与天纳克、比亚迪、万都、安斯泰莫、蒂森克虏伯、汇众萨克斯、凯迩必及江苏博俊等国内外知名汽车零部件供应商、整车厂建立长期稳定合作关系，产品最终应用于奔驰、宝马、大众、本田、丰田等传统燃油车品牌，以及比亚迪、T品牌、理想、吉利等新能源汽车品牌。

　　从股权结构看，本次发行前，王兴海、王晓园、王媛媛、王芳芳、孙时骏及施戈六名自然人直接持有公司90%股份，通过嘉兴土拔、嘉兴永思两个持股间接控制5%股份，合计控制公司95%的表决权。王晓园担任公司董事长，为王兴海之女。本次发行后，上述实际控制人合计控制公司71.25%的股份表决权，仍保持绝对控股地位。

　　从发行情况看，本次发行采用战略配售与网上定价发行相结合方式。战略配售200万股，占发行总量的10%，由平安证券永励精密员工参与北交所战略配售集合资产管理计划和平安磐海资本有限责任公司认购，限售期12个月。网上发行1800万股，有效申购户数541549户，有效申购数量567.81亿股，有效申购倍数3154.53倍，网上获配比例0.0317%，获配户数81008户，市场认购热度较高。发行市盈率14.99倍，低于汽车制造业行业静态市盈率26.50倍。发行后每股净资产13.92元，发行后市值约15.42亿元。

　　从募投项目看，本次募集资金净额约3.36亿元，主要用于扩建年产1500万套底盘系统配套用管项目和新增年产360万套汽车转向管柱系统项目。前者总投资30400万元，建成后预计年产电控减震器组件1000万套、稳定杆管件500万套；后者总投资27395万元，旨在提升公司在汽车转向管柱领域的竞争能力。项目达产后，公司将新增底盘系统配套用管1500万套、汽车转向管柱系统360万套，产能规模将显著扩张。

　　从上市标准看，公司选择第2.1.3条第项标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。公司2024年度和2025年度扣非后归母净利润均远超1500万元门槛，加权平均净资产收益率平均约14.54%，发行后市值约15.42亿元，各项指标均显著优于上市标准。

　　从技术研发看，公司已获得国家授权专利67项，其中发明专利14项，先后通过IATF16949:2016质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，子公司嘉兴永励实验室通过CNAS认证。公司在电控减震器多孔管件领域具备先发优势，相关产品较早量产并应用于国产新一代半主动、主动减震器，在20万元以上车型标配的智能底盘核心部件领域占据重要市场地位。

　　从行业前景看，公司所处汽车零部件行业直接受益于国内汽车产销规模及新能源汽车渗透率持续提升。2025年度，受原材料价格下行及市场竞争因素影响，公司产品价格下调导致营业收入同比小幅下滑，但净利润仍实现同比增长。公司预计2026年上半年归母净利润同比增长62.34%至78.17%，业绩成长性较为明确。随着募投项目产能逐步释放、新能源车型配套占比持续提升，公司中长期发展具备较好支撑。

　　业内分析人士指出，国内新能源汽车产业持续扩容，汽车底盘、转向精密管件需求保持稳定增长，永励精密深耕赛道二十余年，具备成熟制造能力与稳定实控体系，本次登陆北交所将借助资本市场扩充产能、优化财务结构，持续巩固细分龙头地位，有望充分受益汽车零部件国产化长期红利。