俄罗斯卢布上演惊天逆转：对美元暴涨200%，怎么做到的？

　　华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟对中新社国是直通车表示，从主观上说，俄罗斯在贸易结算和债务偿还、资本管制、建立完全自有可控支付体系等方面的一系列组合拳，抵消了卢布的短期贬值压力。

　　“这一卢布结算令使得目前有超过20家欧洲公司不得不采用卢布购买俄罗斯天然气，在需求端支持了卢布汇率，考虑到为今年冬季储备天然气的需求正不断增加，卢布汇率有望在需求端获得更大支持。”庞溟说，俄罗斯还允许企业和个人以卢布偿还“不友好”国家和地区债务，既维持了国际信用，又能部分抵消卢布贬值压力。

　　再次，俄罗斯采取了限制居民从外币银行账户中提取超额外币或汇款至外国银行账户、限制外国客户提取特定外币或出售卢布资产、要求油气出口商出售80%的外汇收入并购买卢布等一揽子临时资本管制措施，稳定卢布汇率。

　　从客观上看，庞溟表示，国际社会对俄罗斯油气、农产品、原材料等大宗商品的强劲需求为俄罗斯带来的贸易顺差，以及国际市场不断修正对能源价格的预期，更支持卢布汇率走出了反弹暴涨的“V”字态势，削弱了西方对俄罗斯制裁的效果。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，卢布得以逆市升值，根本原因在于实体资产重要性提升背景下，俄罗斯作为重要能源生产国和出口国的地位。近期俄罗斯的经验表明，在逆全球化和去金融化背景下，实体资产重要性上升，大宗商品对于一国货币的支撑作用将增加。

　　他举例称，上述不确定性与俄乌冲突的烈度、规模、谈判结果等各方面进展有关，与欧盟等西方经济体调整能源结构、摆脱对俄能源依赖计划的执行力度和转型速度有关，与俄罗斯、西方国家乃至全球金融市场运行和经济复苏的前景有关。在美元和黄金之外，卢布迫切需要找到中长期来看稳定、可切实操作的价值锚定物与衡量标准，挂钩一揽子货币或“油气卢布”都是未来可能的选项。