金市月评：拜登大规模刺激不断加码 印度等国疫

　　  4月，现货黄金累计上涨3.58%至1768.81美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨3.55%至1769.1美元/盎司。因美元指数完全回吐上月涨幅，10年期美债收益率时隔四个月后重新走低，并且全球抗疫形势重新恶化，提振了贵金属避险低位。

  黄金4月终于有所起色，但上涨动力不足，短线走势依然纠结，但放大周期来看，现货黄金自月初的1700关口附近一路上行，一度上涨至1798一线大关，虽然后半月明显上涨动能不足，目前跌回至1770附近，但月线个月后重新收涨，终止了此前的3连阴，4月黄金月线月黄金的反弹，很大程度上归功于美元、美债收益率的走软。

  今年第一季度，美债市场动荡一度让全球各市场暴动，而在4月，美债收益率涨势已经熄火，大部分时间都在1.70%之下徘徊；至于美元指数更是扭转涨势，走出单边下跌行情完全回吐上月涨幅，4月曾跌破93、92、91三个关口，这主要是由于4月风险情绪全面回归。不过在最后一日，美指企稳在91关口上方。

  另外，全球抗疫形势重新恶化，提振了贵金属避险低位。但美国经济数据普遍大幅向好，以及美国总统拜登的刺激措施不断加码，令10年期美债收益率仍维持相对较高水准，美联储继续维持宽松政策的理由越来越牵强，这限制了金价反弹力度。

  拜登大规模刺激不断加码

  美国总统拜登在首场国会联席会议演说中，提出了一项新的规模为1.8万亿美元的家庭和教育计划。他还称，新的支出和税收优惠方案是一个世代只有一次的投资，对美国的未来至关重要。加上之前公布的基建和就业计划，支出总额约为4万亿美元，与年度联邦预算规模相当。

  继上月签署1.9万亿美元纾困法案以及提出2.25万亿美元基础设施和就业提案后，拜登月初还提出了规模1.52万亿美元的2022财年预算案，内容包括建议大幅加大资金投入，来应对不平等、疾病和气候变化问题。这也是他为重新定义政府在民生问题上发挥的作用而做出的广泛努力之一。

  白宫支持队规模基础设施翻修计划的部分理由便是要提升薪资和更快地恢复充分就业，该计划目前正在国会审议中。联邦失业救济提高计划将于9月结束，这可能会使一些人重返就业市场。疫苗接种增加应促使经济更多领域在今年夏季恢复开放。

  巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen表示，今年非常乐观，将二季度美国GDP增长预期提高到11.5%，并且还将下半年的增长预期上调，以反映美国总统拜登3月中旬签署的1.9万亿美元一揽子救助计划的影响。该纾困计划的规模比巴克莱最初预期的要大。

  鲍威尔继续以不变应万变

  美联储本月底维持隔夜维持利率和月度购债计划不变，并承认美国经济复苏势头不断增强，但并未暗示准备减少对复苏的支持。鉴于仍有这么多工人因疫情而失业，现在考虑逐步撤走紧急援助还为时过早。

  美联储主席鲍威尔还称，几乎可以肯定的是，即将到来的物价上涨将是短暂的，不会出现迫使美联储比预期更早开始加息的那种持久问题。鲍威尔此前强调，过去25年来通胀一直很轻微，这会助长长期低通胀的预期心理。

  不过决策层对美国经济复苏和抗疫斗争持更加乐观的态度。美联储显然要达成一种微妙的平衡，即确保等到美联储真正开始缩减购债时不会大幅推高美债收益率。

  印度等国疫情失控

  根据印度卫生部的数据，4月30日该国报告新冠病例数增加386452例，再创新高，过去24小时死亡病例数增加了3498例。自2月底第二波疫情加剧以来，印度感染病例已经增加了约770万例。相比之下，上次增加770万例用了近六个月的时间。

  印度当局称，该国金融中心孟买的所有疫苗中心从4月30日起关闭三天，因疫苗短缺。有医疗专家表示，印度的实际新冠感染人数可能是官方统计数字的5至10倍。

  继美国之后，巴西4月29日成为第二个新冠死亡病例数超过40万的国家。专家警告称，由于疫苗接种进展缓慢和社会限制措施放松，单日新增病例将维持高位。巴西卫生部称，4月29日新增新冠死亡病例3001例，疫情开始以来的死亡病例总数达到401186例。

  日本首相菅义伟本月宣布东京、大阪和其他两个县进入新的紧急状态。这些措施将于4月25日至5月11日实施。由于新冠疫情反扑，日本能否举办奥运会受到质疑。

  DailyFX策略师Margaret Yang表示：“印度等国家新冠疫情正在恶化。因此避险需求热络，导致金价走升。”她并称，美元走软进一步支撑金价。

  美国通胀数据表现喜人

  美国3月零售销售录得10个月来最大增幅，美国3月未季调CPI年率录得2.6%，创2018年8月来新高；美国3月季调后CPI月率录得0.6%，为去年7月来新高。美国3月生产者物价指数（PPI）升幅超过预期，录得九年半来最大年度升幅。上周初请失业金人数降至2020年3月以来的最低水平。

  这些数据表现可能标志着在公共健康环境改善和政府大举注资之际，经济复苏已开始导致通胀上升。突显出经济前景更加光明，巩固了对第一季度强劲增长的预期。

  CircleSquaredAlternativeInvestments的创始人JeffreySica表示，肯定会出现大量的通货膨胀，并预见到一些潜在的历史性通货膨胀水平，但近期黄金上涨更多是受到美元疲软和低利率环境推动。

  AvaTrade首席市场分析师NaeemAslam在一份报告中写道：“美国零售销售数字增强了交易员的乐观情绪。就黄金而言，随着美元指数进一步走弱，我们看到了更多的上行动力，因为美联储主席已经告知市场，利率不会很快上涨。”

  MUFG的分析师表示：“我们将看到人们非常期待的通胀急升的第一个证据，普遍预计通胀将在未来数月大幅上升，因为基期效应将开始产生影响。”他们称，美元的走势仍将与美国10年债收益率有很大关联。

  ING全球市场负责人、英国和中东欧地区研究主管ChrisTurner表示：“金融市场上阻碍2021年全球复苏的最大可感知风险之一就是债券市场发脾气——美国收益率无序上涨。因此，尽管美国3月通胀和零售表现远好于预期，但本周美债收益率跌幅之大确实令人惊讶。美元指数甚至有可能重新下探年内低点89.206。”