2021年7月27期货交易每日必读：库存持续低位，价

　　  一、盘前必知
  今日头条
  ★ 河南地区铜精矿火车运输暂停
  据Mysteel调研反馈，受台风/强降雨恶劣天气影响，多个港口发往河南地区的火车停运，铜精矿运输暂停。目前铜冶炼厂生产基本正常，因炼厂设有常规原料库存，8月投炉原料提前运输进厂，且恶劣天气影响属于短期事件，暂时对运营影响不大。后续影响将持续关注。目前上游国内铜矿库存继续增长，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善。目前进口窗口几近打开，货源进口压力有所增加。不过中国7月铜计划抛储3万吨，数量依然有限，低于市场预期；近期炼厂检修增多，叠加铜价低位利好需求恢复，库存消化较好，铜价企稳回升。
  ★ 焦企限产加严，孝义涉及在产437万吨要求停产过手续①吕梁焦炭供应偏紧张，限产加严，孝义地区通知核查手续等问题，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化在产产能437万吨产能，当地部分焦企限产70%左右；②吕梁其他区域相关手续问题涉及在产产能480万吨，目前焦企限产20—50%不等，整体焦企因原料成本不减，对降价暂持抵触心态。③当地焦企准一出厂报2450-2550元/吨，部分低价2430成交，一级焦报2650元/吨。
  评：当前焦炭供需均走弱，短期供给端限产情绪主导，总库存转降，当前供需维持紧平衡。后市焦炭新增产能集中投产，但增量受制于焦煤紧缺，且投产延后、在产检修或为常态；此外，下半年粗钢压减预期渐起，各地钢厂或面临精细化限产。中期需求端受淡季和产量平控影响走弱确定性较强，后市供给略有宽松，焦炭现货稳中偏弱运行；现货降价难度增大，期价贴水不足一轮，盘面利润走高，临近交割做多风险与逼仓风险并存。
  超预期
  ★镍库存处于低位，提升镍价上涨弹性
  沪镍主力合约震荡上涨，昨日早盘一度涨超3%，最高报145880元/吨。镍当前供需偏强，近几日镍价调整后，精炼镍现货市场成交明显好转。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位，LME镍库存亦持续下滑，全球精炼镍显性库存连续两个多月下降，国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性，当前镍豆需求强劲，不锈钢产量高速增长，精炼镍消费状况较好，镍自身供需偏强。
  棉花产量预计下降10%左右
  据新疆棉花调研报告显示：1、农户种植成本普遍提高15%左右。其中地租成本提高250元/亩以上，种子及化肥价格上涨100元/亩左右。轧花厂新增产能16-20%左右。籽棉收购竞争加剧。收购模式已经从坐场收购延伸到地头收购。纺纱厂订单充足，利润良好，且陈棉库存仍有缺口。整体上，本年度，纺纱厂订单需求较好，利润良好。预计新季棉花产量因面积减少、种植偏晚等影响下降10%左右。新季棉花开秤收购积极性良好，开秤价预计7.5元/公斤，较上年提高1.5元/公斤，且有望高开高走。
  风险预警
  ★ 钢银：全国钢市库存环比增2.7%
  据钢银统计，截7月26日，本周钢铁总库存量：1258.16万吨，环比增加33.1万吨（+2.7%）。建筑钢材：库存总量776.39万吨，环比增加16.66万吨（+2.19%）。热卷：库存总量281.02万吨，环比增加15.95万吨（+6.02%）。表明降雨天气导致市场交投气氛下降，交通受阻致贸易商出库不顺畅，下游采购速度减慢，预计这周都会导致库存的累积，导致建材需求下降。
  澳大利亚巴西铁矿发运总量环比增加159.6万吨据Mysteel统计，7月19日—7月25日期间，澳大利亚巴西铁矿发运总量2487.1万吨，环比增加159.6万吨；澳大利亚发货总量1739.8万吨，环比增加142.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1485.9万吨，环比增加96.7万吨；巴西发货总量747.3万吨，环比增加17.6万吨。全球发运总量3249.1万吨，环比增加313.3万吨。铁矿石发运量增加，铁矿石有库存积压风险，随着国内钢企减产范围逐渐扩大，未来铁矿石需求存在压缩空间，加上部分钢企增加中低品矿使用，铁矿石价格仍有下行的可能。
  二、榜一点评
  01红枣丨日涨幅第一
  波动原因：市场预期大枣受天气影响产量大幅减少后期展望：
  1、目前市场剩余社会库存仍较为充裕，加工厂、贸易商去库存速度较慢，市场货源供应充足；2、但是目前市场情绪做多占比较多，因此短期内仍将偏强运行，但是谨防天气转好，预期落空。
  操作建议：不宜过分追多，可回调少量做多
  02 玻璃丨日跌幅第一
  波动原因：重点房企被纳入监管，市场恐慌情绪较多后期展望：
  1、由于房地产企业被管控，导致企业拿地受到限制，玻璃的需求会减弱；2、鉴于目前玻璃库存处于低位，基本面较强，预计短期内不具备大幅下跌的可能。
  操作建议：观望为主
  03 沪铝丨日增仓第一
  波动原因：电解铝社会库存维持去库态势
  后期展望：
  1、国内电解铝社会库存延续去库趋势，环比上周四减少2.7万吨至78.2万吨，去库延续对铝价支撑态势明显，；2、叠加此前河南部分电解铝企业意外停产，供给端受限情况持续。
  操作建议：多头机会
  三、机构力推
  顶级机构今日最看好的3个品种
  01
  PTA偏多 看好指数：★★★☆☆
  机构来源：美尔雅期货
  为什么看好：
  1、市场对下半年秋冬行情仍有期待，终端织造开机维持相对高位，预计下半年聚酯开工率维持90%左右高位2、三季度PTA 装置检修预计仍维持偏高，但新装置逐步出料量产，PTA 或进入累库周期。
  机构操作建议：低多思路
  02
  焦煤偏多 看好指数：★★★☆☆
  机构来源：招商期货
  为什么看好：
  1、本周焦炭大幅去库，市场或认为是在途干扰，或认为是出口好转影响。但不管怎么说，都体现了当下焦炭供需弱平衡的态势；2、焦炭已经很难维持前期清晰的只交易“需求收缩，逢高空”的逻辑了，在焦炉、高炉限产力度孰强孰弱难辨之前，焦炭也只适合逢低多配了。
  机构操作建议：低多思路
  03
  玻璃偏多 看好指数：★★☆☆☆
  机构来源：中信期货
  为什么看好：
  1、政策调控后市场热度有所衰减，贸易投机氛围有所回落，下游抢货现象有所好转，库存出现小幅累积，但施工安装工程旺季持续，刚性消费旺盛，预计后期库存继续低位运行。；2、但大宗商品政策调控窗口，宏观风险加大，市场干扰加剧，短期来看，或继续震荡偏强格局。
  机构操作建议：震荡偏强