华尔街债王：投资美债就是投资垃圾桶

　　全球最大经济体制定了规则，大家就得遵守。数十年来，美国凭借着强大的经济、科技实力，让美元稳坐“霸主”之位，英镑、欧元、日元都曾想挑战美元，最终无奈败北。美元的“傲视群雄”，也让美债成为最受投资者欢迎的香饽饽，但这只是过去。在美联储的大肆印钞下，如今的美债价值大幅缩水。

　　本周一，全球债券市场主要操盘手、美国著名基金经理人、有着华尔街债王之称的比尔·格罗斯公然炮轰美债，他在一份投资展望报告中明确指出，美国长期国债收益率如此之低，和现金没区别，投资美债的基金都属于“投资垃圾桶”。

　　当前，美债收益率已经从今年3月的1.7％上方跌至1.3％。但比尔·格罗斯话锋一转表示，未来一年里，美国长期国债的利率除了上升没有其他选择了，有可能从目前的1.3％攀升到2％，届时美债投资者将有3％的资金亏损。

　　格罗斯的判断主要基于美债的供需情况，他认为之前美联储通过印钞买了大概60％的美债，但现在美联储已经释放了缩表的信号，之后很有可能会减少购债的规模。与此同时，美国财政部本财年的预算赤字已经达到了2.54万亿美元，为了筹资必定还会继续发债，这也意味着未来美债供应将保持高位。

　　美债供应过多，美联储都不想买，如果美国财政部不支付更高的利率，还能吸引多少投资者？还能继续负担多少财政支出计划？事实上，格罗斯一直都不看好美债，今年3月在美债收益率狂飙之际，他以1.25％左右的价格做空美债。随后，美债利率是一路跌跌不休。

　　另外，回看2013年，时任美联储主席伯南克首次公开缩表，当时十年期美债收益率从5月的1.66%，一路飙涨至年末的3.02%。这次没有意外的话，美债也会“重蹈覆辙”。

　　那么美债收益率上升的话，会带来什么后果？一是拉升美国整体的利率水平，影响美国经济复苏。毕竟美债利率是美国利率水平的“风向标”，若是美国利率整体攀升，美国民众还贷压力加大，企业负担加重，显然是不利于经济复苏的。

　　二是提高新发美债的票面利率，加重美国财政负担。八月，美国国会左右开弓，通过了3.5万亿美元预算计划和约1万亿美元的基建计划，但美国财政部已经掏空家底了，预计本财年财政赤字将达3万亿美元，在此情形下，美债收益率飙涨，也让美国进退两难，为了吸引更多的投资者，也只能支付更高的利率费用。

　　三是有可能会严重影响美债信用，削弱美元国际货币的主导地位。一般来说，美债供大于求就会导致价格下跌、收益率上涨。所以美债无限量的发行，让美债利率上涨，价格暴跌，这也意味着大量投资者将会继续减持美债。

　　例如，今年3月美债收益率攀升至1.7％，全球央行持有美债规模便从2月的70987亿美元降到70284亿美元，一个月的时间就抛售了703亿美元（约合4543亿元人民币）美债。