外围股债双杀 原油系绿肥红瘦

　　隔夜国际油价高位回落，布伦特原油主力合约在80美元关键价位上遇到阻力。周三SC原油开盘跳水，日内弱势运行，大幅下探2.53%，报收489.2元，终结11连阳，高硫燃料油主力合约下挫1.95%，报收2974元，低硫燃料油主力合约大跌3.70%，报收3596元，LPG走势较为独立，盘中一度涨超2%，但尾盘涨幅快速缩减，收涨0.65%，报收6085元。

　　宏观方面，隔夜欧美主要股指重挫，美元指数刷新近半年新高，美国国债领跌全球债市，市场情绪转弱，宏观风险共振，原油承压回落，天然气价格也收出了一条上影线极长的十字星。随着全球大宗商品价格的攀升，全球通胀预期变得异常严峻。昨夜鲍威尔表示美联储几乎满足了减码债券购买的条件，但距离加息还很遥远，通胀走高或保持数月，态度偏鹰。能源研发中心表示，美联储预计将会在11月开始紧缩政策，同时预计明年将会有两次加息。除了美联储之外，英国和挪威央行也变得更加鹰派，全球似乎都朝着可能加息的方向在前进，这对于大宗商品的涨势比较不利。

　　油价运行至关键点位，带来的通胀压力更加显著，中美主要消费国对欧佩克增产的诉求愈发强烈。昨夜美国白宫官员表示，美国一直在关注油价，不仅与欧佩克合作，还在研究解决石油成本问题的各种方法。华泰期货认为，欧佩克适当放开生产节奏的预期在增加，原计划在10至12月增产150万桶/日，不排除欧佩克会在10月的会议上将增产力度增加至200~250万桶/日。原油供给端的不确定性提升。

　　API数据显示美国上周油品库存全线累积。美国石油协会（API）周二公布的数据显示，截至9月24日当周，原油库存增加410万桶；汽油库存增加360万桶；馏分油库存增加250万桶，远超市场预期，糟糕的库存数据进一步打压了原油多头的信心。

　　国内燃料油绝对价格受油价驱动，重心下移。根据银河期货，海外市场，新加坡柴油-低硫价差近期大幅走强并突破100美金/吨，仅次于2019年10月期间的高点。亚洲柴油受到中国出口下降、欧美消费旺盛以及航煤需求逐渐恢复等影响，近期走强明显，部分炼厂可能更多产出中间馏分产品，进而影响到低硫的产出。在国外LNG价格高企且市场预期冬季缺气的情况下，燃料油作为发电替代燃料油之一备受关注。考虑到中国境内高硫发电占比很小，且4季度若地炼进口配额发放，则高硫炼化需求也将下降，因此中国的高硫真实需求有限。

　　日内LPG主力合约走势相对独立，成为原油系中唯一保持强势的品种。根据国投安信期货，目前进口成本对盘面底部支撑总体偏强。国际燃气库存走低，市场对冬季担忧增强，现货维持坚挺。双控政策下推动丙烯上行，对国内化工需求形成支撑，同时近期国产气外放量维持偏低水平，卖方节前排库压力较小。国泰君安期货表示，当前期现价差较大，而十一假期将近，国内现货上涨空间有限，基差可能被适度修复，从而压制后续盘面上方空间。此外，当前市场预期已打足，若出现如 CP价格涨幅或需求不及预期的情况，可能会引发多头踩踏式离场。目前来看，盘面缺乏实际上行驱动。