东北证券陈玉卢：原材料价格下调 家电盈利能力有望好转

　　：白电：冰箱销额小幅增加，洗空销额下降。2022W25空调、冰箱、洗衣机的线%。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，本周格力空调市占率线上和线下暂居第一。

　　清洁电器：线清洁电器全品类线%。其中扫地机器人的线%，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先，石头科技线影响力扩大使云鲸市占率大幅提升并超过小米成为第三。

　　厨电：线，集成灶线%。线洗碗机线上销量/销额yoy分别为-5.07%/+2.57%。线下销量/销额yoy分别为-7.22%/-4.81%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。

　　上下游数据：钢、铜和铝价下降；运价整体继续处于高位。

　　周观点：白电：618后家电销售短期下调，原材料价格回落促进盈利改善、助推行业估值修复。推荐标的：：高端产品卡萨帝品牌力强，其成长具有穿越经济周期的属性，持续放量有助于结构性提升海尔的整体盈利能力。：科技制造战略转型步伐坚定， B端业务布局完善，汽车零配件有望赶上电动化趋势。：淡季返利+压货生产打造的经营模式使格力保持强大竞争力，股息率高具备配置价值。厨电：集成灶市场线上渠道拓展加快，渗透率持续保持正增长；洗碗机仍是新增需求旺盛的品类。推荐标的：：恒大坏账已经计提完毕、已推出多款集成灶产品、对一体机、洗碗机行业的投入持续增大，厨电龙头地位稳固。：集成灶行业龙头，全渠道布局推进。线上渠道稳居行业前列，线下渠道不断完善，品牌影响力不断走强。

　　清洁电器：高价格和高品质产品不断得到认可，自清洁产品渗透率仍在持续提升。618消费仍较为旺盛，利好扫地渗透率持续提升。推荐标的：：添可洗地机继续更新迭代，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可，有望拉动新一轮增长；看好其在清洁电器领域多维度发力，业绩稳定性较强。