中信证券半年报报）

　　券商半年报陆续出炉，中原证券同比增长712%，券商要起飞了吗？

　　上市公司的半年报陆续要出炉了，截至今天A股市场上市公司发布的半年报预告来看，最让散户投资者关注和关心的是券商股的业绩预告，毕竟很多散户已经套在券商股了，都盼望券商起飞，能扭亏为盈，更希望券商带动A股走牛。

　　但券商行情并没有大家想象的这么美好，券商股已经整整跌了一年，自从去年7月中旬见顶以来，随后持续阴跌，很多券商护跌幅超30%，跌幅比较大的达到40 %～50%，领跌沪深两市。至今券商板块还是扶不起的阿斗，已经成为过街老鼠人人喊打的板块，券商板块到底怎么了？

　　部分券商半年报预告数据

　　下面来看一下2021年部分券商半年报预告数据情况，如下图，这是截至本周五券商公司发布的业绩预告数据。

　　根据目前15家券商公司业绩预告显示，券商公司半年报业绩全部实现正增长，同比增长幅度在20%～80%之间，这个增长率已经非常靓丽，券商圆满交出一份半年报。

　　图片

　　其中最耀眼的就是中原证券，预计同比增长583.27%～71.2.92%，这个增长率必然会成为券商板块最高的股票。虽然中原证券增长率这么高，但实际净利润金额太低，预计净利润为0.31亿元，总体赚钱总比亏钱好。

　　再有一只股票就是中信证券，根据中信证券的业绩预告显示，上半年同比去年保持在20%～30%的增长率；业绩增长率相比其他券商板块的增长率确实低，但中信证券是最赚钱的，预计净利润高达89.24亿元，要比互联网券商龙头东方财富净利润20.71亿元高出很多，中信证券稳坐券商龙头宝座。

　　券商业绩与股价背离

　　上面已经了解到2021年券商半年报业绩数据，目前已经发布的券商业绩预告都是实现正收益，意味着今年券商上半年要比去年更赚钱，业绩会更好。

　　券商业绩全部实现增收益，增长率都保持在20%以上，甚至有些券商增长几倍的，业绩增长分非常好，但券商股票表现却不尽人意，券商股价并没有同步券商业绩走高，股价与业绩背道而驰，反而出现持续阴跌。

　　如上图，这是今年部分券商业绩涨跌情况，其中唯一实现上涨的股票是财达证券，今年实现306.38%，股价已经翻了3倍有余。财达证券涨幅这么大，主要是这只是新股上市，得到二级市场的资金炒作推高所致。

　　另外跌幅比较大的就是中原证券，截至本周五中原证券在今年跌幅高达36.04%；其实这个跌幅并不是很大，如果要从高点计算，比中原证券跌幅更加大的券商股也不少。

　　根据中原证券半年报预告和中原证券的股价来看，已经严重背离了，业绩同比增长5～7倍，而股价反而出现大跌36%，最典型的股价与业绩出现背离，从中原证券可以反映整个券商板块都是一样，业绩增长了股价下跌了，这就是当前券商最头疼的事。

　　券商真的要起飞了吗？

　　通过上面对于券商板块进行分析得知，券商半年报业绩非常好，但看着券商股价却不好，券商股还在持续阴跌状态，股价与业绩严重背离，面临这两大不利影响之下，券商真的要起飞吗？

　　按照当前券商板块的情况来看，短期券商想要起飞很难，条件还不支持券商股起飞，短期券商还会继续为底部趴着震荡徘徊为主。但尽管券商股短期不起飞，不改中期继续看好券商板块行情，券商券商一定会起飞，到哪个时候券商会让散户高攀不起。

　　首先分析一下短期券商不会起飞？理由非常简单，因为当前券商资金和人气不足，尤其是人气严重缺失，券商已经成为散户的伤心之地，很多散户还在远离券商，导致券商人气越来越低。

　　只有等散户们都彻底对券商失望了，认输割肉出局之后，券商人气降到冰点，距离券商板块起飞就非常近了。加上目前A股走结构性行情，板块轮动特别快，并没有强势走高，暂时还不支持券商板块强势起来。

　　然后分析一下券商中期行情，券商短期没起色，不代表券商中期没起色，对于券商中期行情还是非常期待的。因为现在的A股行情总体是震荡上扬，越来越有牛市的味道，只要A股有牛市，券商板块必然会得到超大资金的炒作，券商会起飞的。

　　毕竟券商被称为牛市旗手，券商板块起飞都是比其他板块先启动，可以这么说吧，股市要走牛，券商必然会起飞。除非一点未来A股没有牛市，券商就没有未来，只要股市走牛，券商随时都会起飞。

　　最后总结一下对券商板块的分析，短期券商是很难起飞，主要是受到资金和人气的抑制；但券商短期的弱势不会影响券商中期向好的趋势，继续看好券商中期行情，中期券商一定会起飞爆发的，拭目以待。

　　总之散户要想从券商板块赚钱，一定要有耐心，当前是逢低布局券商的最佳时机，只要短期券商敢跌就敢补仓，补仓之后安心等待，也许一年半载之后，券商会为您带来意想不到的收获。

　　增收不增利的比亚迪半年报显示净利润同比下滑近三成

　　 8月27日，比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪”）公布了2021年半年度报告。数据显示，上半年比亚迪实现营业收入908.85亿元，比上年同期的605.02亿元同期增长50.22%，归属于上市公司股东的净利润为11.73亿元，相比上年同期的净利润16.62亿元下降29.41%，而扣非净利润仅为3.69亿元，同比下降59.76%。比亚迪方面表示，因产品结构变化，公司毛利率下滑；同时，受大宗商品等原材料上涨影响，公司整体盈利能力受到一定影响。

　　 原材料涨价、成本增加是净利下滑主因

　　 今年上半年，比亚迪业绩出现“增收不增利”的情况，与比亚迪公司内部的业务结构调整、原材料涨价、销售运营成本的增加等密不可分。

　　 本报告期比亚迪营业收入增加约50%，但营业成本也水涨船高。比亚迪上半年营业成本由去年同期的486.46亿元变成792.84亿元，同比增加了62.98%，销售费用同比增长32.25%，管理费用同比增长19.14%，这主要与售后服务费与职工薪酬的增加有关。

　　 比亚迪横跨 汽车 、IT、新能源三大领域，以 汽车 、手机部件及组装、二次充电电池及光伏为三大主业。从产品结构上看，上半年比亚迪 汽车 业务的营收比重出现明显的下降，比重从上年同期53.01%下降至43.08%,下降了约10个百分点。手机部件及组装业务营收占比提升最大，今年上半年实现营业收入431.32亿元，占比47.46%，提升了约9个百分点，二次充电电池及光伏营业收入82.87亿元，占比9.12%，也略有提升。同时，手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏的营收提升明显，分别较同期增加了84.48%和72.97%。

　　 比亚迪的半年报多次提到原材料成本的上升、原材料价格波动风险问题。生产所需主要原材料包括钢材、塑胶及其他金属原材料，如锂、钴等价格的波动直接影响了集团主营业务的生产成本，对经营业绩产生一定影响，这给企业发展带来了众多挑战。

　　 面对这种情况，比亚迪方面表示，将通过密切跟踪宏观经济、产业政策、行业发展和疫情形势的最新动态，把握投资和扩张节奏并适时调整经营策略；同时将通过加强研发投入和技术创新，提升各业务相关产品的综合竞争力。原材料方面，将通过对上游的战略布局和生产过程中的成本优化巩固成本优势，最大程度的降低原材料价格波动给集团造成的影响。

　　 券商仍看好比亚迪未来业绩

　　 截至8月27日收盘，比亚迪A股收盘价报288.15元/股,总市值8244亿元。超过8000亿元的高市值与净利润近三成的下降情况十分不协调，比亚迪究竟有无实力撑起巨大市值，投资者的分歧明显加大。

　　 有投资者质疑比亚迪“增收不增利”，更提出比亚迪的半年报成绩远低于此前券商的预测。就在一周前，中信证券研报分析认为，考虑到比亚迪电动车销量提升+动力电池外供、储能电池出货加速，维持比亚迪2021—2023年归母净利润预测至49.1亿元、88.1亿元、122.4亿元，给予2022年比亚迪加总合理价值10643亿，对应A/H股目标价372元/447港元。

　　 而根据2020年上半年比亚迪净利润占去年全年比重来推算，2021年上半年比亚迪仅实现了11.73亿元的净利润，或难以完成中信证券给出的全年净利润预测。

　　 不过，在比亚迪发布半年报后，仍有券商研报“力挺”比亚迪。民生证券研报就分析认为，比亚迪本轮产品周期持续向上，下半年DMi混动车型销量有望继续增加。预计比亚迪2021-2023年归母净利润分别为56.84亿元、72.57亿元、84.50亿元，对应当前股价PE分别为140.20倍、111.38倍、95.66倍。参考wind 汽车 行业市盈率（TTM）中位值为33.63，考虑到公司本轮产品周期持续向上，维持“推荐”评级。

　　 此外，成本的升高也与新项目研发投入的增加有关。今年上半年，比亚迪研发投入44.12亿元，相比去年的32.32亿元同比增长了36.51%。比亚迪公司表示，未来将持续加大对电动、智能化投入，保持行业技术领先地位。

　　 二级市场上，投资人同样表现出对比亚迪的看好，今年以来公司股价涨幅明显。截至8月27日收盘，比亚迪A股收盘价报288.15元/股，年内累计涨幅达48.13%，比亚迪H股年内股价累计上涨约28.89%。

　　八成券商业绩报喜，净利最高增长6倍多，券商业绩之王花落谁家？

　　A股成立量连续破万亿，券商作为股市中介公司，随着股市成交量持续放大，券商佣金就是一块大肥肉，佣金收入自然会水涨船高，所以券商半年报业绩报喜并不出奇。

　　根据数据显示，券商公司已经全面披露半年报数据，按照已披露的半年报数据来看，八成券商公司业绩报喜，半年报券商业绩之王又会花落谁家？

　　为了更加详细地深入了解半年报的业绩情况，根据券商公司公布的半年报净利润和同比增幅等进行排名前十，具体名单如下：

　　净利润排名前十

　　中信证券，2021年上半年净利润为121.98亿元；

　　海通证券，2021年上半年净利润为81.70亿元；

　　国泰君安，2021年上半年净利润为80.13亿元；

　　华泰证券，2021年上半年净利润为77.7亿元；

　　广发证券，2021年上半年净利润为58.88亿元；

　　招商证券，2021年上半年净利润为57.45亿元；

　　中金公司，2021年上半年净利润为50.07亿元；

　　国信证券，2021年上半年净利润为47.90亿元；

　　中信建投，2021年上半年净利润为45.29亿元；

　　申万宏源，2021年上半年净利润为45.21亿元。

　　同比增幅排名前十

　　中原证券，上年净利润为2.29亿元，同比增幅为642.16%；

　　太平洋，上年净利润为1.38亿元，同比增幅为159.95%；

　　国盛金控，上年净利润为0.21亿元，同比增幅为116.25%；

　　东方财富，上年净利润为37.27亿元，同比增幅为106.08%；

　　财达证券，上年净利润为4.31亿元，同比增幅为106.08%；

　　东方证券，上年净利润为27.0亿元，同比增幅为76.95%；

　　哈投股份，上年净利润为1.12亿元，同比增幅为70.98%；

　　中金公司，上年净利润为50.07亿元，同比增幅为64.07%；

　　国信证券，上年净利润为47.90亿元，同比增幅为62.61%；

　　西南证券，上年净利润为6.86亿元，同比增幅为60.17%；

　　通过上面对于已经公布的券商半年报业绩排名来看，券商业绩之王名单已经出炉了，如果从上半年净利润角度来判断真正的业绩之王是中信证券，中信已经稳稳地坐上业绩之王的宝座；当然如果从同比增幅的角度来判断，券商净利润增幅之王就是中原证券，毕竟中原证券涨幅已经达到6倍之多，增幅十分之大。

　　上半年的业绩之王名单已经出来了，分别为中信证券和中原证券，接下来再来看看这两只业绩之王的股票表现。

　　中信证券

　　根据中信证券年K线走势图，从K线可以看出中信证券最高是32.21元，最低是22.07元，目前最新价是24.73元；按照中信证券的最高价与最新价来就算，中信证券今年股价每股跌了4.67元，跌幅为15.88%，业绩之王中信证券股价2021年股价反而是下跌的。

　　中原证券

　　根据中原证券的年K线图，年K线图一目了然，走出一根大阴棒的走势。中原证券最高价是8.49元，最低价是4.28元，目前最新是4.87元，中原证券年跌幅为30.63%，这个跌幅已经够大了，同比增幅之王股价跌幅吓人。

　　上面已经对两只券商业绩之王的股票走势进行了解，其中两只券商股都出现下跌，中信证券跌幅为15.88%，中原证券跌幅高达30.63%，意味着券商的业绩之王股价走势也是不尽人意的。