华泰证券：政策支持持续 看好相关业务能力领先的头部券商

　　华泰证券发布研究报告称，8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、 提振投资者信心答

　　华泰证券主要观点如下：

　　杠杆率政策优化，驱动衍生品业务扩张

　　活跃资本市场需要激发市场机构活力，证监会提出优化券商风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束，提升资本使用效率。同时，研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF期权等系列金融期货期权品种。同日，中金所就深证100股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。当前部分头部券商风险控制指标接近预警水平，衍生品等重资本业务规模扩张受限。该行认为，杠杆率政策优化+衍生品品种扩容有望驱动衍生品业务规模再上台阶，综合业务能力和风控水平领先的头部券商将优先受益。

　　交易经手费下调，降低投资交易成本

　　在交易端，证监会提出要降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。同日，沪深北交易所宣布自8月28日起降低证券交易经手费，其中沪深交易所将AB股经手费从按成交金额的万分之0.487双向收取下调为万分之0.341双向收取;北交所由按成交金额的千分之0.25双边收取下调至千分之0.125双边收取。该行以2022年全年成交额测算，预计每年将向市场让利超30亿元，降低投资交易成本。同时，证监会还将优化两融标的范围和费率，并研究适当延长A股交易时间，激活市场交投活跃性。

　　加大投资端改革，引入中长期资金

　　在投资端，证监会从公募基金、保资、银行理财、社保等多类中长期投资者入手。1)公募基金：大力发展权益类基金，放宽指数基金注册条件，放宽部分场内金融衍生品投资限制，引导加大自购。2)保险资金：推动长期股票投资试点落地，逐步扩大试点范围与规模，促进加大权益投资力度。3)银行理财：引导和支持银行理财入市，提升权益投资能力。4)社保、年金等：支持扩大资本市场投资范围、参与上市公司非公开发行。该行认为，未来伴随投资端规则和生态优化，将有更多中长期资金流入权益市场，激活深层次流动性。

　　在融资端，证监会将合理把握IPO、再融资节奏，