十年期美债收益率将在下半年边际上行

　　研报称，8月27日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话称，基于对就业和通胀两项政策目标的考虑，今年启动资产购买缩减（Taper）是合适的，但Taper与加息之间不存在内在联系，就业情况仍是决定Taper的主要因素。

　　研报分析，第一，鲍威尔肯定经济复苏节奏，对劳动力市场恢复充满信心。第二，鲍威尔重申暂时性通胀观点，耐用品价格已出现缓和迹象，在供给瓶颈逐渐打开的背景下，通胀压力将有所缓减。第三，基于美联储历次处理通胀的经验，鲍威尔表示，美联储不会压制暂时性通胀，也不会任通胀横行。

　　光大宏观高瑞东团队预测，维持美联储11月宣布Taper、12月启动Taper的判断。现阶段，市场对美联储今年Taper的预期已经体现在价格中。后期，美债收益率将主要受经济基本面和通胀预期影响，判断十年期美债收益率将在下半年边际上行。