双焦联袂再现涨停潮，疯狂持续到何时？

　　9月2日，国内期市收盘多数上涨。涨幅方面，焦煤涨停，焦炭涨超6%，塑料、硅铁、乙二醇涨超3%，纸浆、动力煤、甲醇、豆二、PP、LPG、淀粉、PVC涨超2%；沥青涨近2%；跌幅方面，生猪跌近3%，PTA、棕榈油跌超1%，沪镍、国际铜、豆油、沪铜、苹果等跌近1%。

　　1、据Mysteel库存数据，截至9月2日，本周螺纹社会库存776.22万吨，环比下降12.38万吨。热卷社会库存285.19万吨，环比下降9.8万吨，冷轧社会库存116.69万吨，环比下降0.12万吨。螺纹钢厂库340.44万吨，环比增加7.18万吨。热卷钢厂库存92.02万吨，环比下降4.48万吨。冷轧钢厂库存31.69万吨，环比下降0.65万吨。螺纹总库存1116.66万吨，环比下降5.2万吨。

　　2、据农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测，8月份第4周(采集日为8月25日)全国仔猪平均价格36.56元/公斤，比前一周下降4.0%，同比下降66.4%。华东地区仔猪平均价格较高，为41.70元/公斤；东北地区仔猪平均价格较低，为28.73元/公斤。本轮仔猪价格从2021年3月第3周最高点93.86元/公斤开始下跌，截止8月第4周已连跌22周。

　　3、据咨询机构stonex，预计巴西2021/22年度大豆产量为1.433亿吨，与之前预测一致；预计巴西2020/21年度第二茬玉米产量为5910万吨，较之前预测的5960万吨减少50万吨；预计巴西2021/22年度第一茬玉米产量为2980万吨，与之前预测一致。

　　4、截至9月2日，中国电解铝社会库存74.8万吨，较本周一(8月30日)减少0.6万吨，去年同期为74.9万吨。

　　今日双焦主力合约再次冲高上涨，其中焦煤2110、2111、2112以及主力合约涨停；焦炭主力合约大涨近6.5%报3359元/吨，2111合约封涨停板，盘中成交及持仓量均有明显扩大。

　　消息面上，一方面，国家矿山安监局日前印发《关于开展煤矿井下防溃水溃砂专项检查的通知》，决定从即日起至9月底开展煤矿井下防溃水溃砂专项检查。另一方面，今日有消息传出，王家岭矿发生一起运输过程致一人伤亡事故，立即开始停产整顿，中煤其他各矿也将开展全面安全隐患大排查。

　　对于今日焦煤的大涨，市场普遍认为煤炭供应紧张仍是价格大涨的核心原因。当前，国内焦煤供应维持偏紧，8月以来，焦煤现货价格持续上升，原因在于国内煤炭产量受到核定产能的限制，增量有限。进出口方面，澳媒进口短期难以恢复；蒙古方面原计划关闭两周的甘其毛都口岸昨天提前开启，通关车辆196车，但口岸库存仍然偏低。另外值得注意的是，蒙古疫情仍在反复，9月1日蒙古新冠新增确认病例创单日最高，表明本月从该国进口的焦煤或将保持低迷，需持续关注口岸动态。

　　需求方面，焦企的焦煤库存持续下滑，补库需求维持旺盛。但焦煤持续上涨导致焦炭利润受到严重挤压，不少顶装焦炉陷入亏损已经开始主动限产。陕西、山东焦炭环保限产持续，对区域性供给平衡产生影响，已有焦企开启第九轮200元提涨，范围正在逐步扩大。

　　东海期货认为，主动及被动扰动下，焦煤焦炭近期存在供给收缩预期，而长期需求受制于粗钢压减政策，建议1-5正套。近期市场波动较大，不建议单边追高。

　　喜乐日内强势预警

　　受原料端煤炭大涨带动，乙二醇盘中持续走高，主力合约收涨3.05报5128元/吨。

　　成本端来看，煤炭系今日盘中狂飙，煤价高位震荡，叠加国际油价震荡走强，成本端给了乙二醇实际的支撑。

　　国内装置来看，湖北一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近日顺利出产品，目前负荷9成附近运行；内蒙一套40万吨/年合成气制乙二醇装置按计划9月1日起停车检修15天左右；卫星石化180万吨/年的装置上周临时短停后已恢复。国外装置来看，上周五，市场担心北美飓风会导致当地乙二醇装置大面积停车，但目前影响不及预期，持续上涨动力不足。整体来看，当前供应预期充裕。

　　需求端方面，近期聚酯负荷适度提升，目前聚酯环节仍然偏弱，聚酯产品库存延续累库，利润虽然转为盈利但仍偏低，终端环节仍然偏弱，需关注9月旺季下的终端订单表现，是否为产业提供新一轮支撑。

　　大地期货预计，乙二醇近期供需仍然偏弱，后期港口库存预期累库，但上升空间不大。短期需关注成本端原油及煤价的支撑、海外装置后期复工情况，预计短期乙二醇价格以宽幅震荡为主。

　　喜乐日内强势预警

　　方正中期期货分析称，近期硅铁与锰硅价差的收敛暂告一段落。与之前几轮上涨不同，本轮硅铁的上涨期现价格联动较好，盘面上涨具备现货价格上涨的支撑，或意味着本轮行情持续的时间将更长。周初广西铁合金主产区能耗双控预期发酵，极大提振了锰硅看涨情绪。虽然硅铁实际产量受本轮能耗双控影响应相对有限，但受锰硅价格上涨情绪的带动，给予了硅铁价格进一步上涨的动力。能耗双控背景下，近期南北铁合金主产区限产预期轮番发酵。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，中期对硅铁产量有持续压制。未来较长时间内供给端的收缩预期都将是市场交易的主要逻辑，行业高景气度持续的时间可能会超预期。另外近期钢厂减产节奏放缓，河钢9月对锰硅钢招表现出明显的量价齐升，预计硅铁本轮钢招价格也将有明显提升，采量环比进一步增加。需求端的改善预期也是近期盘面上涨的动力之一，9月硅铁供需预期将出现短期错配。7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。焦炭价格当前仍处于绝对高位水平，硅铁成本端对其价格仍有较强的支撑力度。能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。