投资风格：攻守兼备，能力圈广

　　作为景顺长城科技军团的“新人”，李进此前已经是资产管理行业的明星中生代基金经理，拿过证券时报颁发的“三年持续回报平衡混合型明星基金”等大奖，过往业绩出色。

　　和景顺长城其他几位科技成长股基金经理类似，李进的投资与市面上大部分成长股基金经理不同，其中一个最鲜明的特点是“攻守兼备”，属于少数防守能力很强的成长股基金经理。我们都知道的一句投资古话：盈亏同源。收益通常要承担相应的风险，如果一个人进攻能力很强，那么大概率防守能力不强，波动性很大。李进过去管理的基金，熊市亏损少，牛市超额收益高，不同市场风格特征下，都能获得超额收益。李进管理的宝盈鸿利收益为例，截至2021年5月15日，该基金过去四年（基本涵盖李进的任职期）业绩在169只灵活配置混合型基金中排名第3（排名银河证券）。

　　那么李进是如何控波动和回撤的呢？李进主要有5个方法：

　　1）控制单一行业的占比，历史上看李进投资的行业较多，长期超配的机械设备和医药生物也只占到15%左右的组合仓位。其他行业的历史平均持仓都低于10%，而在大家关注度不高的国防军工、建筑材料、通信、建筑装饰等行业，李进也有涉猎；

　　2）保持各个核心风险因子的低相关性，在选股层面，优先考虑个股面对的风险以及风险收益比，组合构建时强调因子之间的弱相关性；

　　3）选择业绩持续优秀的公司，努力寻找能够穿越周期的公司；

　　4）注重组合进攻性和防守性的有效统一，通过防守较强的公司对此系统性风险；

　　5）考虑市场估值水平以及不同时期影响市场的关键变量，在大系统性风险下也会考虑仓位管理方式来降低风险。比如说，李进管理的宝盈鸿利收益基金在2018年2季度开始，就把仓位降低到了70%左右，到了2019年1季度才把仓位提高到了80%左右，通过仓位管理控制了2018年的回撤。

　　另一个和景顺长城其他几位科技成长股基金经理类似的地方是，李进在投资上也很重视时代背景。他曾经说过，任何一个中长期的牛股都是特定时代背景之下产业变现的一个缩影，在投资的过程中，不仅要埋头苦干，更重要的是抬头看天。李进会经常停下来思考，自己所处在一个什么样的时代，这个时代在发生什么样的变化。

　　那么未来时代的长期机会在哪里呢？李进曾经在一次公开演讲中，表达对于中国高端制造业机会的看好。具体落实到四个方向：电动车、光伏、高端制造、军工。

　　1）电动车：2021年前五个月国内电动车销量渗透率达到了8.9%，单月渗透率达到了10.6%，第一次突破10%临界点。欧洲的单月渗透率已经接近20%的水平。无论国内还是海外都进入了一个加速放量的阶段；

　　2）光伏：平价上网新周期带来非常好的中长期投资机会。过去10年，光伏的度电下降了87%，未来依然有比较大的成本下降空间，再结合各国都在推进的碳中和，目前光伏在全球发电结构占比只有2.7%，未来会成为能源革命的新主力军；

　　3）高端制造：在一些高端领域的国产化率还比较低，而且这些领域的下游也在出现中国企业市场份额提升的过程。比如说新能源设备领域，会伴随着行业的加速成长而增长；再比如说半导体设备中，中国龙头企业的2020年资本开支同比增长了200%，对应的需求端增长很快；

　　4）军工：一批军工龙头企业的现金流有明显改善，产业链的需求比较旺盛，订单也比较饱满，未来5年军工板块的机会都会比较不错。