浙商证券维持顾家家居买入评级：品类融合+零售转型+效率提升铸造

　　(603816.SH)买入评级，目标价格为97.41元。评级理由主要包括：1)核心逻辑：软体+定制一体化，从批发向零售迈进；转化率：详解区域零售运营改革成放；客单价：套餐销售做大客单值，未来主推融合店；客流量：重视品宣投入，抢占消费者心智；转化率+客单价+客流量齐升驱动同店增长。2)品类融合，供应链&信息化全面推进，制造提效；产品矩阵：布局全面，聚焦三大高潜品类；定制家居厚积薄发，进入放量阶段；供应链提效：打造智慧供应链，信息化全流程。风险提示：渠道建设不达预期，房地产调控超预期，行业竞争加剧。