10月收官沪指失守2900点：情绪触底后或阶段性超跌修复

　　10月31日，A股市场表现分化突出。其中，上证综指和深证成指均出现冲高回落，未能实现收涨。科创50指数则低开高走，大涨逾1.6%，创业板指也实现收红。

　　“科创板市场表现较好，主要是重大制度利好所刺激的，做市业务的正式启动，对科创板流动性是重大利好。而两市主板均表现较为低迷，则是资金面中，相关资金的行为模式具有一定的一致性。”某券商策略首席盘后对

　　展望后市，创金合信基金首席经济学家魏凤春对

　　至此，10月上证综指跌4.33%，科创50指数涨7.55%，深证成指跌3.54%，创业板指跌1.04%。

　　盘面上看，周一市场分化格局突出。与两市主板的低迷表现不同，科创板表现亮眼，不仅指数实现大涨，成分股也大面积飘红。Wind数据显示，10月31日科创板有377只股票实现上涨，占比高达78%。

　　“截至10月底科创板已上市公司483家，总市值为6.2万亿元。而首批参与做市业务的科创板公司有42家，这些公司的总市值为1.52万亿元，占科创板市值的比例达到了24.7%。而做市业务的开展，有助于改善科创板相关公司的流动性，提升其交易活跃度。”中金公司指出。

　　中金公司进一步指出，流动性有望提升的，除了部分率先被纳入做市交易的公司，也包括此前流动性相对较弱、但基本面较好的科创板公司，相关企业有望成为潜在做市标的。

　　对于两市主板表现的相对低迷，市场人士分析称主要是资金面、上市公司业绩、情绪等方面因素的影响。

　　“A股今年整体处于存量博弈的背景下，北上资金成为重要的资金增量。由于北上资金行为模式具有一定的一致性，因此很容易对市场短期走势造成重要影响。”魏凤春说。

　　上市公司业绩方面，10月31日，A股三季报披露结束。中金公司表示，整体上看，A股上市公司盈利增速，相较上半年持平略降。

　　“在上游盈利增速回落的影响下，全A、金融、非金融2022年单三季度盈利增速，分别为0.9%、2.2%、-0.1%。同时，供需双弱的环境下A股业绩可能仍将处于磨底状态，名义的上市公司盈利在未来数个季度，可能仍将受价格回落影响。”中金公司指出。

　　国盛证券首席经济学家熊园在研报中指出，“总体看，10月制造业、非制造业、各分项PMI普遍回落，指向经济下行压力仍大，情绪面信心不足等问题仍较为突出。”

　　“从上证指数情绪指标看，情绪指标已触及2011年以来底部，历史经验看，阶段性超跌修复是大概率事件。”魏凤春表示。

　　不过，魏凤春强调，目前A股估值并不极端，这意味着极致流动性困局造成极度估值低点带来的持续反弹并不存在。同时，资金面也存在一定压力，因此市场很难复现4月底之后的推土机行情。

　　中原证券指出，盘面上看，10月31日沪指在2926点附近遭遇阻力，全天则围绕2900点震荡整固，成交量则处于近三年日均成交量中位数区域。当前，上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.04倍、36.41倍，处于近三年中位数以下水平，整体而言，未来股指总体预计将维持震荡格局。

　　“展望后市，受增量资金不足等因素的影响，叠加可能的外部风险，当前A股难以出现大级别上涨，当前的磨底或仍将继续。”中信建投证券称。

　　配置方面，魏凤春表示，目前市场正处于长周期左侧配置区间，短期快速下跌大概率逐渐进入尾声，有望开启结构性、阶段性修复反弹。从交易因子看赔率、胜率都较高，因此可在波动中逐步布局。

　　“行业方面，建议投资者关注四条主线：一是传统能源，如煤炭、石油石化等；二是新能源，如光伏、储能、风电等；三是半导体、通信、工业软件、医疗器械等；四是大飞机产业链。”魏凤春指出。