中信证券：维持京东集团-SW“买入”评级 目标价123港元

　　中信证券发布研究报告称，维持京东集团-SW“买入”评级，持续强调低价心智与用户增长，大力引入POP商家入驻、提升供给丰富度，并从算法层面推动1P/3P公平竞争，目标价123港元。公司23Q4营收3,061亿元/YoY+3.6%，Non-GAAP净利润84.2亿元/净利率9.9%，收入、利润均好于市场预期。根据公司业绩公告，公司将于2024年3月启动新一轮回购计划，并发放年度现金股利，加强股东回报。展望2024年，该行预计公司将继续强调GMV增长的核心目标，持续投入用户增长与体验、POP生态等方面，看好其长期发展。

　　报告中称，公司启动新一轮回购，派发年度股利，提升股东回报。1)回购方面，23Q4公司单季度回购2.03亿美元，2023全年累计回购3.56亿美元。上一轮回购计划将于3月结束。根据公司公告，公司将于3月17日启动新一轮3年期30亿美元上限的回购计划。2)股利方面，公司宣布将派发年度股息$0.76/ADS，合计约12亿美元。该行以公司最新市值396亿美元为基准，若2024年公司回购力度延续23Q4水平推进，则年度回购对应的回报率有望达到2.05%;现金分红对应的回报率为3.03%，回购与分红合计回报率5.08%，预计较2023年显著提升。

　　该行提到，用户增长方面，根据京东黑板报