国联证券：玻纤基本面更新 近期涨价蕴含的投资机会有哪些？

　　国联证券发布研报称，据卓创资讯，24Q2-4潜在新增产能合计为94万吨。目前冷修产能82万吨。23H2以来行业新增产能明显放缓，综合考虑当前盈利水平、部分企业资金压力等因素，预计24年有效产能增幅或低于两位数。24M1-2国内玻纤净需求96.0万吨，同比+18.4%。短期视角，受益建筑/风电等需求权重部门季节性驱动，预计Q2需求环比持续改善。玻纤企业整体处于盈利、估值相对底部区间，建议重视基本面改善前景及中长期配置性价比。

　　24Q2-4潜在新增产能合计为94万吨。目前冷修产能82万吨。23H2以来行业新增产能明显放缓，综合考虑当前盈利水平、部分企业资金压力等因素，国联证券预计24年有效产能增幅或低于两位数。其中，电子纱则暂无24年新增产线点火安排，预计企业新增资本开支动力及意愿偏弱。

　　需求：看好短期需求环比改善，中长期需求保持成长

　　国内净需求同比持续改善，出口销量小幅改善。24M1-2国内玻纤净需求96.0万吨，同比+18.4%。短期视角，受益建筑/风电等需求权重部门季节性驱动，预计Q2需求环比持续改善。同时国联证券认为中期需求前景应保持乐观，基于1)风电装机高增，需求预计保持强度；2)新能源汽车需求高景气驱动需求增长；3)光伏边框新应用或迈入产业化，测算25年玻纤需求近50万吨；4)覆铜板去库、涨价等或带动电子布/纱需求改善。

　　投资建议：关注景气反转交易机会，关注中国巨石等

　　玻纤企业整体处于盈利、估值相对底部区间，建议重视基本面改善前景及中长期配置性价比。建议重点关注：中国巨石；中材科技；长海股份；山东玻纤。