证监会：继续保持境外上市通道的畅通

　　6月26日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。证监会市场监管二司司长吴萌在会上表示，将继续保持境外上市通道的畅通。

　　同时，国家发展改革委副主任李春临指出，下一步，将会同有关部门完善工作机制，加强

　　李春临还提到，下一步，国资委将立足自身职责定位，加强与相关部门的沟通协同，在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核，明确尽职免责容错条件等方面，给予中央企业创投基金更大支持。同时，将指导中央企业用足用好现行相关政策，聚焦主责主业，结合自身优势和条件，利用创业投资基金加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技，发挥长期耐心资本作用，支持战略性新兴产业和未来产业，助力培育发展新质生产力，进一步推动实体经济高质量发展。

　　国务院政策例行吹风会：

　　国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人 寿小丽：

　　女士们、先生们，大家下午好，欢迎出席国务院政策例行吹风会。近日，

　　下面，首先请李春临先生作介绍。

　　国家发展改革委副主任 李春临：

　　各位媒体朋友们，大家下午好!很高兴与国务院国资委、金融监管总局、中国证监会的同事参加今天的国务院政策例行吹风会。

　　大家都知道，党中央、国务院高度重视发展创业投资。习近平总书记强调，鼓励发展创业投资、股权投资;要积极发展风险投资，壮大耐心资本。

　　发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措。创业投资已成为发展新质生产力、建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动经济社会高质量发展的重要力量。创业投资具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加适应种子期、初创期和成长期科技型企业的融资需求。可以说，没有创业投资的支持，科技创新的效果将大打折扣，很多“小巨人”、“独角兽”等创新型企业也难以像今天这样发展壮大、快速成长。

　　为落实党中央、国务院决策部署，国家发展改革委会同国务院国资委、金融监管总局、中国证监会等部门深入了解当前我国创业投资行业发展总体情况，充分听取各方意见建议，在此基础上形成了

　　

　　

　　拓宽资金

　　加强引导扶持，主要是建立创业投资与创新创业项目对接机制，实施专利产业化促进中小企业成长计划，持续落实落细创业投资企业税收优惠政策，实施符合创业投资基金特点的差异化监管，有序扩大创业投资对外开放。

　　健全退出机制，主要是拓宽创业投资退出渠道，优化创业投资基金退出政策。

　　优化市场环境，主要是建立创业投资新出台重大政策会商机制，让各部门、各地方“心往一处想、劲往一处使”，有利于创投行业长远发展的好政策要尽快出台，审慎出台收缩性、抑制性举措，更多释放政策红利，以实实在在的政策利好稳定市场预期、激活创投市场。

　　下一步，国家发展改革委将会同各有关部门，推动各项政策措施落实落细，扎实做好促进创业投资高质量发展这篇，更好服务科技创新和高水平科技自立自强。谢谢大家!

　　谢谢春临主任的介绍。下面进入提问环节，提问前请通报一下所在的新闻机构。

　　我们此次

　　谢谢您的提问，我很高兴回答您的问题。大家都知道，创业投资一头连着产业、一头连着金融，既要衔接上游的研发端，又要适配下游的应用端，很多创投机构和被投企业还都是中小民营企业，可以说涉及面广、影响范围大。创业投资对经济社会高质量发展具有十分重要的积极意义，这次国家出台

　　

　　在募资端，引导保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围，动员有条件的社会资本做“耐心资本”，解决行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题。

　　在投资端，针对很多创投机构反映“有钱也难投出去”的问题，找不到好的投资对象和投资项目，解决这个事情，在这个文件里面也明确了，由国家发展改革委牵头，会同相关部委，建立创业投资与创新创业项目的对接机制，为广大创投机构提供一批优质的、符合国家发展方向的和战略导向的好项目，解决钱往哪里投的问题。

　　在管理端，提出要持续加强对政府和国有企业出资的创业投资基金的管理，建立健全符合行业特点和发展规律的管理体制和尽职合规责任豁免机制。针对各方普遍关心的税收和监管问题，提出持续落实落细创业投资企业的税收优惠政策。同时，按照

　　在退出端，重点是拓宽退出渠道，优化创业投资基金的退出政策。

　　下一步，国家发展改革委将按照国务院常务会议的要求，以

　　21世纪经济报道

　　前面有提到长期资金的话题，是我这一次重点关注的。我们看到，近期召开的国常会提出要鼓励保险资金等开展长期投资，营造支持创业投资的良好生态。那么请问，如何引导保险资金等长期资金进入创投行业，为行业引

　　谢谢你的提问，这个问题请金融监管总局政研司李明肖司长回答。

　　金融监管总局政策研究司司长 李明肖：

　　谢谢春临主任，谢谢这位

　　这些年来，金融监管部门持续优化保险资金监管政策，我们先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等五份监管政策文件，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金的

　　为进一步引导保险资金发挥长期资金、耐心资本的作用，更好支持创业投资，金融监管总局于2023年9月发布

　　此外，为满足金融市场多层次的投资需求，金融监管总局积极支持信托公司、理财公司等资管机构加大创业投资支持力度，按照“卖者尽责、买者自负”原则，开发与创业投资相适应的长期投资资管产品。为有效控制金融风险，“资管新规”对资管产品向下投资，也就是资管产品再投资资管产品，实际上叫嵌套，对层数作出了限制。总局本着大力支持创业投资发展的原则，积极配合国家发展改革委出台了专项政策，允许符合条件的创业投资基金在接受资管产品投资的时候，不视为一层资管产品，相当于在风险可控的基础上，一定程度放松了监管要求，这也有利于更好发挥资管产品的作用、积极支持创业投资“母基金”的发展。

　　下一步，金融监管总局将持续优化保险资金运用的规则，研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限，更好引导保险资金和相关资管机构在依法合规、风险可控的前提下，加大创业投资基金的配置力度，积极促进创业投资高质量发展。谢谢!

　　我们此次

　　谢谢您的提问，我来回答您的问题。在起草政策的过程中，我们会同相关部门，多次召开创投机构和科技型企业座谈会，邀请全国知名的私募基金负责人参会，听取大家对促进创业投资高质量发展的意见和建议。大家提了很多非常好的意见和建议，这些意见和建议已经反映到了出台的

　　一分部署，九分落实。下一步，我们将会同有关部门完善工作机制，加强

　　优化创业投资“募投管退”全链条的支持政策，是推动体制机制创新、发展新质生产力的内在要求。我们也相信，

　　发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措，请问证监会在优化创业投资市场环境方面有哪些具体举措?谢谢!

　　请证监会市场二司吴萌司长回答。

　　中国证监会市场监管二司司长 吴萌：

　　谢谢这位

　　中国证监会始终高度重视立足资本市场，为创业投资营造更为有利的市场环境，主要有三个方面：

　　第一，持续深化资本市场改革，提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度，努力为创业投资发挥作用提供更加有效的工具和平台。

　　第二，做好差异化监管安排。首先从制度层面来看，去年7月份，

　　第三，积极支持行业不断提升自身综合能力。我们加强与有关方面的协同，围绕“募投管退”全链条优化支持政策。引导私募股权创投基金“投早、投小、投长”，更好体现和发挥耐心资本的作用;同时支持行业提升综合实力，包括建立差异化和前瞻性研究、筛选和估值能力，强化风险管控和合规能力建设，不断提高风险管理和规范运作水平。谢谢!

　　近几年，国有资本在创业投资市场上的活跃度不断增加，其中中央企业开展创业投资基金业务很受关注，请问一下，目前的进展情况如何?此次

　　好，谢谢您的提问，这个问题请国务院国资委资本局的王海琳局长回答。

　　国务院国资委资本运营与收益管理局局长 王海琳：

　　谢谢这位

　　一直以来，国资委高度重视并积极推动创业投资发展，近年来也出台了一些政策文件，尤其是对创业投资基金提出了差异化的支持政策。截止到目前，中央企业共管理了126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域，在推动科技攻关、加大科研投入等方面取得了积极成效。

　　这次国办印发的

　　耐心资本应该如何培育发展壮大呢?除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

　　这次新出台的

　　关于国资和政府投资基金，刚才国资委的海琳同志也回答了大家的问题，主要是要处理好政府性基金和市场化基金的关系，为此，

　　下一步，国家发展改革委将会同有关部门多措并举，增强创业投资机构筹资长期稳定资金的能力，为发展新质生产力和服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。谢谢大家!

　　前期，上海已经试点开展了金融资产投资公司直接股权投资，刚才李春临副主任也提到，这次

　　这个问题请金融监管总局李明肖司长回答。

　　谢谢这位

　　近期，很多初创期科技企业向我们反映，希望在资本方面获得金融支持。金融监管总局李云泽局长今年全国两会部长通道上正式对外表示，我们正在研究探索推进扩大金融资产投资公司试点范围。金融监管总局坚决贯彻党中央、国务院决策部署，高度重视实体经济特别是民营、小微科创企业的融资诉求，积极顺应市场呼声，正在按照有关安排，研究论证工作方案。深入梳理总结前期上海试点开展的直接股权投资经验，研究扩大试点地区范围，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资和企业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度。股权融资不同于债权融资，该项工作还需要审慎论证工作方案，合理有效控制风险，在依法合规、风险可控的前提下，金融监管总局积极支持相关银行与金融资产投资公司开展业务合作，促进项目信息共享交流，充分发挥好股权融资和债权融资的两种机制、两类优势，积极探索多样化的科技创新金融服务模式，鼓励银行与创业投资基金等加强对接，规范发展“贷款+外部直投”的业务，切实解决初创企业融资难点和痛点，促进企业“资金—资本—资产”三资良性循环。谢谢!

　　我的问题是创业投资的退出机制一直是各界关注的重要问题，也影响到了创业投资的成效，请问在拓宽退出渠道和优化退出流程方面有什么考虑?谢谢!

　　这个问题请证监会的吴萌司长回答。

　　谢谢您的提问。退出机制是各个方面都普遍关注的，同时也是需要系统考虑的一个重要问题。这次

　　首先是优化多层次资本市场的功能和机制。今年以来，证监会先后发布了“资本市场服务科技企业十六项措施”和“深化科创板改革八条措施”，为开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业建立和健全股权融资以及并购重组的“绿色通道”。同时，积极完善并购重组的支持政策，提高并购重组估值包容性，丰富并购重组支付工具，鼓励并购基金更好发挥作用。同时，我们也注重发挥私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到今年一季度末，已累计办理“反向挂钩”的申请超过2000单。

　　第二个方面，多措并举，拓宽多元化的退出渠道。比如说，我们正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。再如，我们先后在七个地方，包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权市场开展私募基金的份额转让试点工作，目前已经完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元，这项试点工作也将会有利于支持二手份额转让基金，也就是我们所说的S基金的进一步发展。

　　第三个方面，我们继续保持境外上市通道的畅通。

　　后续，证监会还将继续加强和各方的协同配合，加强政策的动态评估，推动“健全创业投资退出机制”等措施的落实和落地。谢谢!

　　创业投资行业的发展，需要依靠广大的创投机构实践，我们看到

　　谢谢中新社

　　第一个是“专业”。“专业的人干专业的事”，要想培育一批“硬科技”的“独角兽”和“小巨人”企业，离不开创投企业的“火眼金睛”，要坚持以市场为导向，遵循科技创新发展规律，鼓励广大创业投资机构从自身独特的优势出发，强化专业化投资理念和投资策略，加强对投资项目的投后“赋能”，提升股权投资、产业引导、战略咨询等综合服务能力。特别是对于投资性引领性科技创新等新赛道的创业投资机构要加大政策支持力度，支持专业性创业投资机构发展。政府部门也不会坐而论道旁观，这个

　　第二个是“多元”。创业投资高质量发展需要有各具特色、充满活力的创业投资机构参与，鼓励行业骨干企业、科研机构、创业创新平台机构等创业创新资源丰富的主体，具有资本实力和管理经验的天使投资个人、保险基金、政府投资基金等专业机构投资者积极参与创业投资，形成多元化的创业投资主体。

　　第三个是“规范”。规范发展是健康发展的前提，没有规范就没有健康发展，创业投资主要以股权投资方式投向早期的初创企业，具有高风险、高收益的典型特征，广大投资机构开展投资活动必须在遵守相应的法律法规的基础上，履行信义义务，受人之托，代人理财，忠人之事，切实保护投资人的合法权益，引导创投机构强化内控机制，合规管理和风险管理机制，不断提高创投机构规范化运作和管理水平。

　　我相信，在社会各界的共同努力下，我国创业投资将不断做大做强，培育出一批具有国际影响力和竞争力的创业投资机构。谢谢!

　　谢谢春临主任，谢谢各位发布人，谢谢各位