[基金基础理论]信用风险缓释凭证的凭证保费由谁承担

　　信用风险缓释凭证的凭证保费主要由CRMW持有人承担。当标的债券发生违约的时候，信用风险缓释凭证为标的债券提供保险和担保。为此，出于为债券买违约担保而购入信用风险缓释凭证的CRMW持有人要缴付相应的保险费，这部分费用被称为佣金。信用风险缓释凭证概念：

　　信用风险缓释凭证(Credit Risk Mitigation Instrument，简称CRM)是一种金融学术语，旨在降低债务融资中的信用风险。信用风险缓释凭证是由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的、可交易流通的有价凭证。这种凭证绑定了特定的债务，在标的债券违约带来本金利息损失时提供相应保障。

　　1.功能与作用：

　　降低信用风险：通过提供担保、抵押等方式，减少借款人违约的风险，降低贷款机构的信用风险。

　　促进信贷市场发展：增加借款人的信用度，降低贷款利率，吸引更多的借款人，从而促进信贷市场的发展。

　　提高融资效率：为金融机构提供更多的融资渠道，提高融资效率，降低融资成本。

　　促进金融创新：引入信用风险缓释凭证，推动了金融市场的创新，促进金融产品和服务的多样化发展。

　　2.形式与种类：信用风险缓释凭证可以采取多种形式，包括担保、信用衍生品、保险等。这些方式可以根据具体情况进行组合使用，以达到最佳的信用风险管理效果。

　　3.应用场景：例如，一家公司发行债券时，若是其信用评级较低，可能会面临较高的借款成本。此时，公司可以引入信用风险缓释凭证，由第三方机构提供担保或其他形式的信用支持，从而提高债券的信用评级，降低借款成本。

　　4.会计处理：信用保护买方和卖方应当根据信用风险缓释工具的合同条款，按照实质重于形式的原则，判断信用风险缓释工具是否属于财务担保合同，并分别进行处理。若是属于财务担保合同，则按照相关会计准则进行会计处理;若是不属于财务担保合同，则归类为衍生工具进行会计处理。