沪锌：市场偏弱 库存与产量变化显著

　　周五沪锌价格冲高回落，主力ZN2409合约收于22600元，跌幅0.35%，周内累计下跌3.75%，市场已连续下跌三周。

　　据SMM调研，截至本周四，SMM七地锌锭库存总量为16.91万吨，较7月18日减少2.28万吨，较7月22日减少0.86万吨，国内库存继续录减。

　　哥伦比亚贸工旅游部7月19日发布公告，对原产于中国的镀锌和镀铝锌合金板卷作出反倾销初裁，初步裁定对涉案产品征收29.9%临时反倾销税，措施自公告发布于官方公报次日起生效，有效期为六个月。

　　2024年6月份，中国铅锌产业月度景气指数为44.9，较上月提升2.2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为68.1，较上月提升0.5个点。

　　世界金属统计局公布的最新报告显示，2024年5月，全球锌板产量为114.16万吨，消费量为100.15万吨，供应过剩14.01万吨。2024年1-5月，全球锌板产量为569.44万吨，消费量为537.27万吨，供应过剩32.16万吨。

　　2024年6月SMM中国精炼锌产量为54.58万吨，环比上涨0.97万吨或环比增加1.81%，同比下降1.2%，1~6月累计产量318.2万吨，累计同比下降1.39%，高于预期值。

　　7月23日，泰克资源公布二季度报告显示，公司收入为38.73亿美元，调整后EBITDA为16.7亿美元。RedDog二季度表现强劲，锌产量同比增长4%至139400吨，铅产量增长23%至28900吨。维持锌产量指导为56.5-63万吨。

　　近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，国产锌精矿加工费降幅过半；进口矿加工费降至0美元/干吨。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，利润水平处于历史低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。需求端，SMM七地锌锭库存继续录减，但下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。

　　总体来看，近期数据偏弱，市场交易衰退逻辑，沪锌跌破震荡区间，关注下方22000元附近支撑情况，短期震荡偏空思路应对。