郑棉：进口棉配额增发影响面面观 20 万吨

　　增发进口棉配额，能满足部分纺织企业用棉需求。自 4 月起，进口棉价低于国产棉，纺织企业使用意愿强，配额消耗快。近年来，棉花进口配额发放数量每年在 40 - 80 万吨不等，加上年初固定发放的 89.4 万吨关税配额，总量在 129.4 万吨 - 169.4 万吨。发放对象多为具备资质的纺织企业和国营贸易企业，私营棉花贸易商无申领资质。此次进口棉配额增发背景复杂。上游轧花厂销售进度慢，面临新棉供应压力；下游纺织企业希望用更便宜进口棉，内地商业库存水平中等偏低，实际可用棉花资源有限；进口棉大量到港，保税区库存压力大。本次增发进口棉配额数量低于预期，仅 20 万吨，短期利好国内棉价，利空外棉，中长期内外双弱格局未改。郑棉 9 月及 9/1 月差短期走强，中长期走弱概率大。