郑棉：增产有限需求支撑 短期区间震荡

　　北半球新棉即将上市，美棉优良率环比好转但仍下降，国内新棉上市时间预计提前且增产确定但幅度或低于预期。纺织企业开机负荷涨幅放缓，下游需求好转有限，不足以带动郑棉趋势性反弹，需关注终端纺服零售数据。美棉新年度签约当周值环比好转，进口棉价格指数窄幅震荡。国内陈棉库存中性，9 月棉花商业库存将达低位后逐渐增加，纺织企业产成品库存持续下降，织厂陆续补充原材料库存。国际市场上，宏观扰动持续，新年度供大于求，美联储 9 月降息基本定局但幅度未确定，美棉产量牵动市场，预计美棉短期围绕 70 美分/磅宽幅震荡。国内市场下游需求好转有限，新棉增产幅度或低于预期，供应端压力大，短期需求端有一定支撑但中长期力度有限，棉价短期区间波动，关注新棉产量及开秤价格。