氧化铝：9 月或小幅上涨 供应需求是关键

　　8 月下旬起，现货市场部分散单少量成交增多，氧化铝价格小幅上涨。截至 8 月 26 日，氧化铝现货价格为 3930.15 元/吨，较 8 月初涨 22.35 元/吨，涨幅 0.57%，较去年同期涨 35.15%。 自 6 月以来氧化铝价格高位横盘，近期上涨原因有：国内部分铝土矿山产出因降雨下降，进口铝土矿资源趋紧，多数企业保长单交投，现货供应偏紧；现货市场零星交投增多，下游企业少量采买，凸显现货紧缺，下游电解铝厂需求处于高位。 氧化铝 95%用于电解铝生产，此前产能过剩，价格多在 3000 元/吨下方。今年原料供应趋紧，云南电解铝厂复产，需求增加，价格二季度上涨后高位运行。 2024 年 7 月电解铝行业对氧化铝需求量 698.08 万吨左右，较 6 月增 24.09 万吨，环比增幅 3.57%，同比增 2.17%。预估 8 月需求量或处 698.66 万吨高位。 我国氧化铝部分靠进口，2024 年 7 月进口量 7.07 万吨，较上月增幅 87.53%，但与一季度相比仍低。海外多家氧化铝厂减产，进口窗口未完全打开。 从宏观看，国内回暖，市场风险偏好回升，政府加大宏观政策发力。从供应看，国内供应偏紧，现货资源不足。从需求看，下游电解铝厂运行平稳，需求稳定且处高位。从原料看，铝土矿紧缺制约产能。总体来看，9 月氧化铝价格或存小幅上涨空间。